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鎳及不銹鋼
　　主要交易的邏輯在于美國CPI和非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐之后市場(chǎng)普遍認(rèn)為加息已經(jīng)接近尾聲，甚至開始交易加息結(jié)束后的市場(chǎng)回暖。而同一階段國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)出爐的向好結(jié)果也使得國內(nèi)品種的消費(fèi)預(yù)期得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化。然而復(fù)盤歷史行情可以發(fā)現(xiàn)，真正的經(jīng)濟(jì)衰退總是發(fā)生在加息結(jié)束之后的階段，其邏輯無非就是美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)經(jīng)濟(jì)通脹已經(jīng)得到控制，這從另一方面來看也就意味著經(jīng)濟(jì)增速回落到了偏低范圍內(nèi)。那么消費(fèi)在這個(gè)階段理當(dāng)偏弱，而有色板塊當(dāng)前的品種價(jià)格當(dāng)中明顯未包含這一部分的擔(dān)憂。產(chǎn)業(yè)方面，3月進(jìn)口數(shù)據(jù)新出，精煉鎳進(jìn)口量3972.794噸，同比減少78.85%；而鎳鐵進(jìn)口量為52.6萬噸，環(huán)比減少3.1萬噸，降幅5.6%；同比增加9.6萬噸，增幅22.3%，其中，自印尼進(jìn)口鎳鐵量142.2萬噸，同比增加41.3萬噸，增幅40.9%。從進(jìn)口的鎳元素來看，國內(nèi)鎳元素的進(jìn)口增量極大，與此前我們預(yù)估的別無二致。鎳礦方面，菲律賓雨季結(jié)束之后，到岸價(jià)格和離岸價(jià)格都有所下降，原材料價(jià)格全面下降，使得原生鎳的供應(yīng)更加充足。而需求方面，不銹鋼庫存去化中止，消費(fèi)方面的預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)力度有所下降，主動(dòng)去庫之下對(duì)價(jià)格支撐力度不足。新能源方面的需求維持原有觀點(diǎn)，對(duì)電解鎳的需求由MHP和高冰鎳逐漸替代，替代效應(yīng)凸顯。周內(nèi)可關(guān)注節(jié)前俄鎳集中到貨情況。中長期供應(yīng)增量較大，價(jià)格偏悲觀。操作建議：鎳、不銹鋼空單持有。