>> 方正中期期貨-乙二醇期貨日?qǐng)?bào)-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
期貨市場(chǎng)：周二，乙二醇震蕩，EG2309合約收4239元/噸，跌0.89%，減倉(cāng)0.19萬(wàn)手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格震蕩調(diào)整，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)4114元/噸。
【重要資訊】
?。?）從供應(yīng)端來(lái)看，短期供給有回升預(yù)期，中長(zhǎng)期仍維持縮量。國(guó)內(nèi)方面，揚(yáng)子巴斯夫34萬(wàn)噸4月25日升溫重啟，該裝置于3月底停車；恒力石化90萬(wàn)噸裝置目前升溫重啟中，預(yù)計(jì)近期出產(chǎn)品；中海殼牌40萬(wàn)噸裝置4月24日停車，初步計(jì)劃2個(gè)月；湖北三寧60萬(wàn)噸乙二醇裝置計(jì)劃技改為70萬(wàn)噸合成氨及氫氣項(xiàng)目，預(yù)計(jì)改造工期半年，改造期間不影響EG裝置開(kāi)車；三江化學(xué)100萬(wàn)噸EG+EO新裝置延后至5月底投料試車；廣西華誼20萬(wàn)噸裝置4月13日短停，目前暫未重啟；海南煉化80萬(wàn)噸裝置4月9日停車檢修，重啟待定；鎮(zhèn)海煉化65萬(wàn)噸裝置3月2日停車，預(yù)計(jì)70天左右。截止4月20日當(dāng)周，乙二醇開(kāi)工率為58.39%，周環(huán)比上升2.19%。
?。?）從需求端來(lái)看，因新增訂單匱乏，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)反饋，聚酯裝置減產(chǎn)規(guī)模有所增加，但是近期新裝置投產(chǎn)較多，加之前期裝置重啟，可一定程度對(duì)沖檢修帶來(lái)的損失。4月25日，聚酯開(kāi)工率83.64%（-1.19%），聚酯長(zhǎng)絲產(chǎn)銷214.3%（+177.7%）。
?。?）庫(kù)存端，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，4月24日華東主港乙二醇庫(kù)存107.63萬(wàn)噸，較4月20日去庫(kù)0.24萬(wàn)噸。4月24日至4月30日，華東主港到港量預(yù)計(jì)11.9萬(wàn)噸。
（4）3月乙二醇進(jìn)口量為46.49萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.67%，同比下降33.41%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量為153.90萬(wàn)噸，同比下降31.55%；3月乙二醇出口量為1.17萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)309.75%，同比增長(zhǎng)130.38%，1-3月累計(jì)出口量為3.23萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)133.56%。
【套利策略】
4月25日現(xiàn)貨基差-125元/噸，暫時(shí)觀望。
【交易策略】
近期幾套裝置重啟，短期供應(yīng)壓力回升，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著大裝置陸續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)降負(fù)，供應(yīng)仍有收縮預(yù)期；下游方面，聚酯檢修規(guī)模有所增加，但近期仍有新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)一定程度對(duì)沖減產(chǎn)帶來(lái)的損失，后續(xù)需要繼續(xù)跟進(jìn)終端負(fù)反饋。中長(zhǎng)期來(lái)看，供需邊際存有望繼續(xù)改善，疊加當(dāng)前估值水平偏低，中長(zhǎng)期投資者維持偏多對(duì)待，短期投資者等待企穩(wěn)后的多單介入機(jī)會(huì)。注意成本端油價(jià)變動(dòng)。
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