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策略摘要
　　昨日現(xiàn)貨價(jià)格下跌20-30元/噸，從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，煤制及氣制尿素開工率均處于高位；國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為108.04萬(wàn)噸，較上期增加21.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.57%。整體供需情況較為寬松，后期需要觀察南方地區(qū)農(nóng)需、庫(kù)存數(shù)量及復(fù)合肥開工率等信息，跟蹤市場(chǎng)整體供需變動(dòng)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：4月26日尿素主力收盤2001元/噸（+19）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：126839（-2439），空頭持倉(cāng)：122217（-5477），凈多持倉(cāng)：966（+3656）。
　　現(xiàn)貨：4月26日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2410元/噸（-30）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2390元/噸（-30）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2430元/噸（-20）。
　　原料：4月26日，小塊無(wú)煙煤1280元/噸（0），尿素成本1901元/噸（0），尿素出口窗口-120美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至4月20日，煤制尿素周度產(chǎn)量92.33萬(wàn)噸（+0.95%），煤制周度產(chǎn)能利用率84.57%（+0.80%），氣制尿素周度產(chǎn)量28.56萬(wàn)噸（-0.28%），氣制周度產(chǎn)能利用率76.86%（-0.21%）。
　　庫(kù)存：截至4月20日，港口庫(kù)存17.2萬(wàn)噸（+11.5），廠庫(kù)庫(kù)存86.73萬(wàn)噸（+2.87）。
　　觀點(diǎn)：昨日現(xiàn)貨價(jià)格下跌20-30元/噸，從周度數(shù)據(jù)來(lái)看，煤制及氣制尿素開工率均處于高位；國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為108.04萬(wàn)噸，較上期增加21.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加24.57%。供應(yīng)端壓力較大，短期市場(chǎng)或震蕩向下運(yùn)行。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：需求方面隨著農(nóng)需用肥時(shí)間臨近，北方區(qū)域夏季肥備肥以低價(jià)適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)為主，南方部分地區(qū)因干旱需求放緩；工業(yè)需求以階段性剛需補(bǔ)貨為主，下游觀望情緒漸增。供應(yīng)端尿素生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)能利用率同比漲9.87%；當(dāng)前產(chǎn)能利用率處于2021年以來(lái)的高位水平，較前期低點(diǎn)漲27.50%；且港口庫(kù)存較上周增加11.2萬(wàn)噸，庫(kù)存水平處于較高位置。整體供需情況較為寬松，因此策略上建議期貨以做空套保為主；需要觀察后期南方地區(qū)農(nóng)需、庫(kù)存及復(fù)合肥開工率等信息，跟蹤市場(chǎng)整體供需變動(dòng)情況
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　南方水稻追肥備肥需求釋放、企業(yè)裝置檢修、工業(yè)需求階段性補(bǔ)貨