>> 國都期貨-豆類期貨周報：供給壓力增加，盤面弱勢運行-230410
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
677KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國都期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王雅靜 |
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行情回顧。上周豆粕先漲后跌，呈沖高回落走勢。受USDA種植意向報告和季度庫存報告雙利多，以及原油減產(chǎn)的影響，豆粕隨外盤美豆止跌反彈，但巴西豐產(chǎn)的現(xiàn)實壓力下，內(nèi)外盤又再次回落。豆粕05合約報收3562元/噸，周收漲1.45%。
基本面分析。全球主產(chǎn)國方面，近期機構(gòu)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預測，最高預測在1.57億噸。但阿根廷大豆方面，布交所表示當前2500萬噸的產(chǎn)量預測仍有下調(diào)可能。巴西豐產(chǎn)對緩解全球大豆供需緊張起到重要作用，但阿根廷歷史性減產(chǎn)使全球大豆期末庫存增幅有限，今年美國大豆產(chǎn)量對全球大豆供需能否徹底轉(zhuǎn)為寬松至關(guān)重要。USDA 3月底的種植意向報告顯示，2023年美國大豆種植面積預估為8750萬英畝，與去年基本持平，但明顯低于預期。不過若生長期天氣支持，供應及庫存仍有望增加。4月底美豆將進入種植階段，目前看，天氣前景明朗，短期暫無天氣炒作機會。
國內(nèi)供給方面，今年1-2月累計進口大豆到港1617萬噸，大豆到港量超預期，同比增加16%。此外，今年巴西大豆豐產(chǎn)，4-6月國內(nèi)大豆到港量處于歷史同期高位，國內(nèi)現(xiàn)貨二季度供給預期寬松。需求方面，雖然今年蛋雞、肉雞養(yǎng)殖盈利，刺激補欄熱情，但生豬養(yǎng)殖虧損，低蛋白日糧，疊加其他雜粕替代，下游需求低迷，備貨不積極，物理庫存處于低位，豆粕累庫壓力逐漸加大。
后市展望。短期基本面變化有限，新作美豆種植面積意向偏低，但離月底種植期仍有一段時間，目前看產(chǎn)區(qū)天氣暫無炒作機會，市場仍在巴西歷史性豐產(chǎn)，集中上市壓力下承壓運行，偏空對待，關(guān)注下方3500元/噸附近支撐表現(xiàn)。
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