>> 方正證券-湯姆貓(300459)AI助力業(yè)務(wù)拓展，打造全棲I(xiàn)P生態(tài)-230426
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
1076KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
楊曉峰 |
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事件：
公司發(fā)布22年全年財報及23年第一季度報告。2022年全年營收為16.32億元，同比-15.89%；扣非凈利潤為4.04億元，同比-42.81%。公司23Q1實現(xiàn)營收3.41億元，同比-26.48%；扣非凈利潤1.01億元，同比-44.05%。
點評：
1、湯姆貓系列全棲生態(tài)運營，線上應(yīng)用MAU達(dá)4億人次。
1）線上應(yīng)用方面，公司海內(nèi)外研發(fā)團(tuán)隊圍繞核心IP“會說話的湯姆貓家族”先后研發(fā)上線了《會說話的湯姆貓》《我的湯姆貓》《我的安吉拉》《湯姆貓跑酷》《我的湯姆貓2》《湯姆貓英雄跑酷》《湯姆貓總動員》《我的安吉拉2》等20余款移動應(yīng)用，業(yè)務(wù)覆蓋歐盟、美國、中國、巴西、印度等全球大部分國家和地區(qū)，累計下載量已超過200億人次，平均MAU約4億人次。
2）線下實體業(yè)務(wù)方面，公司持續(xù)布局IP衍生品與授權(quán)、親子主題樂園等線下業(yè)務(wù)并推出了涵蓋嬰童用品、兒童玩具以及生活家居用品等多元品類的IP衍生品及聯(lián)名產(chǎn)品。
3）動漫影視方面，“湯姆貓”IP動漫影視作品被翻譯成32種不同的語言，全球累計播放量超過1000億次。
2、AI+賦能新產(chǎn)品研發(fā)，人工智能交互助力業(yè)務(wù)拓展。2023年，公司積極開拓在AIGC、人工智能交互等新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)。公司借助ChatGPT、Stable Diffusion等預(yù)訓(xùn)練語言模型，已將“湯姆貓”IP形象植入AI交互產(chǎn)品功能原型當(dāng)中，未來公司將繼續(xù)大力推進(jìn)人機(jī)交互領(lǐng)域的業(yè)務(wù)應(yīng)用。
3、投資建議：預(yù)計公司23-25年營收分別為18.78/20.66/22.72億元，歸母凈利潤分別為4.95/5.53/6.06億元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE為61.03X/54.59X/49.80X。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
4、風(fēng)險提示：IP影響力不及預(yù)期、線下業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、AI技術(shù)帶來的增長不及預(yù)期
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