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鐵礦石期現(xiàn)價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，節(jié)前下游有部分補庫需求。本周成材表需仍疲弱，旺季不旺的特征進一步顯現(xiàn)。成材價格下降使得鋼廠利潤被進一步壓縮，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)見頂回落，下游需求的走弱開始對爐料端價格形成負反饋。當前鐵礦的5-9價差已擴大至歷史同期最高水平，鐵礦現(xiàn)貨價格受高鐵水產(chǎn)量和節(jié)前備貨支撐相較堅挺，支撐近月合約價格。而遠月合約開始計價終端需求走弱和鐵礦自身供需趨于寬松的悲觀預期，跌幅更為明顯?；久娣矫?，鐵礦庫存總量矛盾不明顯，但開始出現(xiàn)轉向寬松趨勢。港口庫存上周止跌回升，重回13000萬噸上方。海外主流鐵礦石最近一期發(fā)運大幅增加，開始進入旺季模式，后續(xù)到港壓力將增加。國產(chǎn)礦產(chǎn)量持續(xù)回升，鐵礦石供應轉向寬松。需求端鐵水開始面臨減產(chǎn)壓力，鋼廠繼續(xù)維持低庫存策略，鐵礦港口庫存將進入累庫周期。從終端需求角度來看，全年鐵元素總需求將呈現(xiàn)前高后低的走勢。一季度基建投資力度較強，新增專項債是近年來發(fā)行節(jié)奏較快的年份，基建投資增速下半年將環(huán)比下降。除基建實物工作量的落地外，一季度房屋竣工的加快也在一定程度提升用鋼需求，但對黑色系需求影響更大的地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)依舊低迷。地產(chǎn)銷售和竣工的改善對新開工的傳導仍需時日，下半年隨著竣工放緩，地產(chǎn)端對鐵元素的需求將下降。對遠月合約維持中期偏空思路。
　　【交易策略】
　　鐵礦石供需總體將轉向寬松，鐵元素總需求今年前高后低。節(jié)前和節(jié)后的下游補庫或使得鐵礦期現(xiàn)價格階段性反彈，但中期下行趨勢不改，維持逢高沽空的策略。