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一、邏輯回顧
　　春節(jié)后鉛價(jià)一直維持震蕩整理的走勢(shì)，滬鉛期貨主力合約圍繞15300一帶上下震蕩，價(jià)格重心略有上移，目前鉛的格局依然是供需雙弱，原料成本支撐較強(qiáng)的邏輯在驅(qū)動(dòng)，從3月份之后，下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，傳統(tǒng)的電瓶需求季節(jié)性走弱，開工率緩慢下行，價(jià)格整體處于承壓的狀態(tài)，但是供應(yīng)端也陸續(xù)進(jìn)入檢修，再生鉛開工率維持低迷，原生鉛4、5月份的檢修產(chǎn)量也逐漸下滑，社會(huì)庫(kù)存逐漸進(jìn)入低位；而廢舊電瓶在節(jié)后脹庫(kù)不斷被消化后，再度進(jìn)入緊張的階段，價(jià)格緊隨鉛價(jià)波動(dòng)，再生鉛廠維持微利的局面。
　　二、后市展望
　　5月份供需雙弱的局面難改，消費(fèi)季節(jié)性淡季疊加再生鉛和原生鉛檢修計(jì)劃不斷增加，鉛礦進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，目前維持緊張的局面未改，廢舊電瓶同樣經(jīng)歷過(guò)春節(jié)前后的快速消化后也轉(zhuǎn)向偏緊，而需求端目前表現(xiàn)較為乏力，且下游庫(kù)存累積后，采購(gòu)積極性轉(zhuǎn)弱，從基本面的視角來(lái)看，供應(yīng)端短期來(lái)看會(huì)維持偏緊，且成本支撐較強(qiáng)，需求端表現(xiàn)乏善可陳的情況下，價(jià)格仍將維持震蕩博弈的局面，預(yù)計(jì)五月份鉛價(jià)震蕩區(qū)間在15100~15600元/噸，重心或因庫(kù)存減少和成本支撐而略上移。