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2023年04月27日，好想你發(fā)布2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ 2022年順利收官，一季度收入亮眼
　　2022年?duì)I收14億元（同增9.32%），歸母凈利潤(rùn)-1.9億元（同減407.82% ）。2022Q4營(yíng)收4.25億元（同減18.13% ），歸母凈利潤(rùn)-1.36億元（同減-415.33% ）。
　　2023Q1營(yíng)收4.15億元（同增11.38%），歸母凈利潤(rùn)0.12億元（同增43.22%），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2022年毛利率22.79%（同減3pct），2023Q1為26.71%（同減2pct）；2022年凈利率-14.51% （同減19pct ），2023Q1為2.74% （同減0.6pct）。2022年銷售費(fèi)用率為22.53%（同增4pct），2023Q1為19.77%（同減1pct），系公司加大線上推廣及門(mén)店投入增加所致；管理費(fèi)用率為8.39%（同減2pct），2023Q1為6.67%（同減1pct）。2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.49億元（同減313%），2023Q1為1.17億元（同增680%），系存貨采購(gòu)款增加所致。2023Q1末合同負(fù)債0.53億元，環(huán)減0.1億元。
　　▌紅棗基本盤(pán)穩(wěn)定，渠道體系持續(xù)完善
　　分產(chǎn)品看，2022年紅棗及相關(guān)類/堅(jiān)果類/休其他類產(chǎn)品營(yíng)收為9.55/0.82/3.03億元，同比-2.98%/142.5%/40.14%，堅(jiān)果類增速亮眼。分渠道看，2022年直銷/經(jīng)銷營(yíng)收為8.4/5億元，同比31.93%/-16.37%。分區(qū)域看，2022年B2C/入倉(cāng)/華中/其他區(qū)域營(yíng)收分別為4.1/1.15/4.4/4.37億元，同比34.17%/1.11%/-0.54%/3.85%。截至2022年底，經(jīng)銷商總計(jì)834家，凈增加131家。未來(lái)公司將繼續(xù)堅(jiān)持“高端紅棗好想你”的品牌定位，布局完善“紅棗+健康鎖鮮食品”產(chǎn)品矩陣，通過(guò)“一減二增三升”的行動(dòng)路徑實(shí)現(xiàn)存量產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展；增量產(chǎn)品方面開(kāi)發(fā)全渠道產(chǎn)品，打造億級(jí)大單品，開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線；新品儲(chǔ)備方面開(kāi)發(fā)紅棗制品、凍干鎖鮮、健康滋補(bǔ)系列產(chǎn)品。堅(jiān)持全方位優(yōu)化渠道體系，加速在新零售渠道賦能的布局，線上加強(qiáng)全渠道直播投入。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為-0.1/0.02/0.07元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為-80/336/112倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn)、新品增長(zhǎng)不及預(yù)期等。