>> 東吳證券-5月度金股：“一帶一路”-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 651KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃詩濤,陳李,湯軍 |
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我們認(rèn)為5月以后，會有海外長線資金涌入中國資產(chǎn)。推動全球資金配置中國股票的原因來自：1）中國外交的積極成果降低海外配置的政治顧慮；2）全球資本積極尋找美元的替代品，人民幣成為重要選擇之一；3）如果5月3日是美聯(lián)儲本階段最后加息，那么人民幣和港幣利差壓力減輕，美股甚至出現(xiàn)下跌，增加中國資產(chǎn)吸引力。4）中國經(jīng)濟(jì)處在正常持續(xù)復(fù)蘇軌道，而美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計不斷下滑。增量海外資金可能會選擇具有全球競爭力的中國資產(chǎn)。
“一帶一路”是最具全球競爭力的中國特色估值體系實(shí)踐。
其一，“一帶一路”相關(guān)標(biāo)的是中國特色估值體系的重要組成部分。中國特色估值體系是反映國家戰(zhàn)略的資本市場基礎(chǔ)設(shè)施，而“一帶一路”是國家戰(zhàn)略的先進(jìn)探索與重要實(shí)踐，“一帶一路”主題股票當(dāng)然也是中國特色估值體系的重要組成部分。很多相關(guān)股票當(dāng)前估值處于歷史較低水平，增加了吸引力。
其二，穩(wěn)定外貿(mào)、穩(wěn)定外資是當(dāng)前政府工作重心。今年4月25日國務(wù)院發(fā)表《關(guān)于推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的意見》，明確指出外貿(mào)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，并給出推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的諸多舉措。“一帶一路”是面對可能“驚濤駭浪”沖擊下，最重要的穩(wěn)定外貿(mào)手段。
其三，“一帶一路”輸出的是中國最具全球競爭力的產(chǎn)業(yè)。如果有海外資本在5月后逐漸涌入中國資產(chǎn)，全球配置思路中必然會選擇最具全球競爭力的中國資產(chǎn)。
其四，一系列催化劑在即。包括不限于東盟峰會、金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人峰會、“一帶一路”高峰論壇等“一帶一路”高規(guī)格會議會在今年相繼舉辦。我們認(rèn)為“一帶一路”合作政策會逐步出臺，利好相關(guān)企業(yè)。
其五，在全球資本尋找美元替代品的歷史潮流中，“一帶一路”推動人民幣加速國際化。巴西與中國達(dá)成本幣貿(mào)易結(jié)算協(xié)議，中國進(jìn)出口銀行與沙特國家銀行落地首筆貸款合作，中國海油與法國道達(dá)爾能源完成首單以人民幣計價結(jié)算進(jìn)口液化天然氣采購交易，阿根廷宣布使用人民幣結(jié)算從中國進(jìn)口的商品等都是重要例證。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；美聯(lián)儲持續(xù)加息；地緣政治風(fēng)險。
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