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上周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬有所調(diào)整，倫敦金下行-2.27%，倫敦銀周度跌幅為3.37%。金銀比從前周的77上升至78，美國5年期TIPS上升至1.36%（10年期TIPS上升至1.29%）。
　　我們認(rèn)為，金銀買興已經(jīng)難以被輕易打破——只要各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，交易加息結(jié)束-經(jīng)濟(jì)向衰退運行-降息周期開啟的大邏輯就會不斷驅(qū)使金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢，新高可期，而一些風(fēng)險點，例如終端利率進(jìn)一步上抬可能只會延后貴金屬上漲節(jié)奏。大方向確定后，我們認(rèn)為逢低買入將是貴金屬全年較為穩(wěn)妥的操作策略。但是短期來看，進(jìn)一步上行驅(qū)動不強(qiáng)，在已經(jīng)沖高的情況下，存在回調(diào)的風(fēng)險。對于交易黃金再度上漲的入場時點來看，可關(guān)注5月最后一次加息結(jié)束后，黃金震蕩回調(diào)的進(jìn)場機(jī)會。
　　本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬有所調(diào)整，倫敦金上行0.4%，倫敦銀周度跌幅為-0.5%。金銀比從前周的上升78至81，美國5年期TIPS下降至1.28%（10年期TIPS下降至1.24%）。
　　假期期間，美國規(guī)模第十四大銀行美國第一銀行被FDIC接管，成為繼SVB后美國第二家倒閉的銀行，也刺激COMEX黃金假期中上漲。我們認(rèn)為，金銀買興已經(jīng)難以被輕易打破——只要各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，交易加息結(jié)束-經(jīng)濟(jì)向衰退運行-降息周期開啟的大邏輯就會不斷驅(qū)使金銀表現(xiàn)強(qiáng)勢，新高可期，而一些風(fēng)險點，例如終端利率進(jìn)一步上抬可能只會延后貴金屬上漲節(jié)奏。大方向確定后，我們認(rèn)為逢低買入將是貴金屬全年較為穩(wěn)妥的操作策略。對于交易黃金再度上漲的入場時點來看，可關(guān)注5月最后一次加息結(jié)束后，黃金震蕩回調(diào)的進(jìn)場機(jī)會。