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投資要點(diǎn)：
　　投資組合：騰訊控股、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、快手、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)-W、網(wǎng)易-S、完美世界、分眾傳媒等。
　　投資主題：游戲，AIGC & ChatGPT，平臺經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)恒生科技，長視頻，廣告等。
　　受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有思美傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、芒果超媒、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時(shí)尚、浙數(shù)文化、浙文互聯(lián)、零點(diǎn)有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國等。
　　投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認(rèn)為行業(yè)的整體加配機(jī)會已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字強(qiáng)國的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會議支持平臺經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
　　 ChatGPT中加入關(guān)閉聊天記錄的功能，AI正在朝著更為安全的方向不斷更新。4月25日，OpenAI宣布在ChatGPT中加入了關(guān)閉聊天記錄的功能。禁用聊天記錄時(shí)啟動的對話不會用于訓(xùn)練和改進(jìn)模型，也不會顯示在歷史記錄邊欄中。該功能可以在ChatGPT的設(shè)置中找到，并且可以隨時(shí)更改。禁用聊天記錄后，OpenAI會將新對話保留30天，并僅在需要時(shí)進(jìn)行審核，以監(jiān)控是否存在濫用行為，然后再永久刪除。同時(shí)，OpenAI計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)提供ChatGPTBusiness。ChatGPTBusiness是為需要更好地控制其數(shù)據(jù)的專業(yè)人士以及尋求管理最終用戶的企業(yè)開發(fā)新的訂閱模式。設(shè)置中的新導(dǎo)出選項(xiàng)可以更輕松地導(dǎo)出ChatGPT數(shù)據(jù)并了解ChatGPT存儲的信息。用戶將在電子郵件中收到一個(gè)包含對話和所有其他相關(guān)數(shù)據(jù)的文件。隨著技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)安全的重要性凸顯，AI正在朝著更為安全的方向不斷更新。在AIGC和ChatGPT方面，我們建議持續(xù)關(guān)注技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用情況，把握技術(shù)催化和商業(yè)化落地帶來的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注：萬興科技、昆侖萬維、湯姆貓、中文在線、思美傳媒、美圖公司、百度集團(tuán)-SW、商湯-W、騰訊控股、閱文集團(tuán)；皖新傳媒、南方傳媒、焦點(diǎn)科技、風(fēng)語筑、利歐股份、神州泰岳、聯(lián)絡(luò)互動、捷成股份、掌閱科技、立方數(shù)科、元隆雅圖等。
　　 2023年Q1基金傳媒重倉持股速覽：A股傳媒基金持倉低配0.87個(gè)百分點(diǎn)。基金公司持倉傳媒行業(yè)標(biāo)的市值占基金全股票投資市值1.67%，連續(xù)兩次環(huán)比上漲。在港股市場，基金公司總持傳媒行業(yè)股金額為742億，其中持騰訊控股614億元。整體港股持倉金額高于A股傳媒總持倉。截至2023年Q1統(tǒng)計(jì)，基金十大重倉傳媒股主要覆蓋游戲，互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域，三七互娛和分眾傳媒為前兩大重倉傳媒個(gè)股。在第一季度傳媒個(gè)股增持端，愷英網(wǎng)絡(luò)和華策影視位列前二：基金對愷英網(wǎng)絡(luò)增持1.85億股，對華策影視增持1.42億股。
　　 2023Q1，傳媒行業(yè)部分公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。姚記科技營業(yè)收入11.88億元，同比+17.64%；歸母凈利潤1.98億元，同比+116.02%。三七互娛歸母凈利潤7.75億元，同比+1.92%。芒果超媒歸母凈利潤5.45億元，同比+7.39%。皖新傳媒營收入30.97億元，同比+11.43%；歸母凈利潤3.38億元，同比+12.16%。愷英網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤2.898億元，同比增長16.72%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等。