>> 海通證券-5月基金投資策略：A股延續(xù)震蕩行情，相對偏向成長配置風格-230504
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
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| 1353KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混基金：2023年4月全國制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.7個百分點，降至收縮區(qū)間，低于近年同期均值，反映制造業(yè)景氣收縮，表現(xiàn)偏低。今年以來，在AIGC、“中特估”等熱點的帶動下市場整體上漲，但行業(yè)和個股的業(yè)績分化較為明顯，隨著科技板塊出現(xiàn)階段性熱度過高，疊加市場對于經(jīng)濟弱復蘇的延續(xù)性出現(xiàn)擔憂，市場風險偏好降低，行情難免出現(xiàn)階段性下降。但從本文所述各類基金指標來看，隨著“擴內(nèi)需、穩(wěn)增長”政策的發(fā)力，階段性調(diào)整孕育下一波去偽存真的投資機會，注意業(yè)績這一去偽存真的“試金石”，著眼全年，我們建議后續(xù)偏向配置成長風格的基金。板塊和行業(yè)選擇上，4月AIGC和數(shù)字經(jīng)濟依然火熱，雖然TMT板塊內(nèi)部出現(xiàn)業(yè)績分化，但TMT風格基金平均業(yè)績依然相對更優(yōu)，建議繼續(xù)關注TMT風格基金。此外，關注消費結(jié)構(gòu)性機會以及“中特估”。在基金品種的選擇上，價值風格關注廣發(fā)多因子；成長風格關注國泰研究優(yōu)勢、易方達環(huán)保主題、信澳健康中國A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒；均衡靈活品種關注國富中小盤、交銀策略回報；關注港股市場的可以關注富國民裕滬港深精選A。
債券基金：股債收益比指標表示當前債券基金的投資性價比或不及股混基金，從基金投資的角度來看，在沒有大幅降息、風險偏好急劇降溫的背景下，十年國債收益率進一步大幅下行空間有限，我們建議轉(zhuǎn)攻為守，從拉久期波段策略轉(zhuǎn)為控久期票息策略。品種選擇上，關注鵬華豐祿、國泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：原油方面，4月初OPEC+方面突然宣布在去年10月減產(chǎn)200萬桶/天的基礎上，進一步減產(chǎn)約116萬桶/天，這一消息傳出后原油價格迅速上漲，但4月中旬以來，美國銀行業(yè)動蕩及債務上限問題令經(jīng)濟衰退憂慮增強，疊加美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預期上升，避險情緒壓制市場，原油價格出現(xiàn)下跌，但隨著中國經(jīng)濟復蘇帶來的原油需求的回升，在OPEC+長期減產(chǎn)的影響下，原油價格短期或維持震蕩走勢。黃金方面，目前來看美國經(jīng)濟疲弱、“去美元化”和央行購金等支撐金價上行的因素沒有發(fā)生改變，短期金價仍有上行動能，但未來黃金走勢或取決于海外銀行業(yè)風險事件的演繹以及美股加息步伐。品種選擇上，可以關注南方原油A、易方達原油A人民幣。
關注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國泰研究優(yōu)勢、易方達環(huán)保主題、信澳健康中國A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒、國富中小盤、交銀策略回報、富國民裕滬港深精選A。
開放式債券型基金：鵬華豐祿、國泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：南方原油A、易方達原油A人民幣。
風險提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場相關政策的不確定性、資金面大幅波動、國內(nèi)改革推進力度、中美關系變化、俄烏沖突影響。
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