>> 國投安信期貨-礦山季季觀：供應(yīng)穩(wěn)中偏強，二季度繼續(xù)增長-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韓倞 |
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淡水河谷
淡水河谷一季度鐵礦石粉礦的產(chǎn)量為6677萬噸，同比增長5.8%，環(huán)比下滑17.4%，一季度鐵礦石銷量同比下滑7%。整體來看，淡水河谷本次報告維持全年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)不變，并且其一季度產(chǎn)量處于近幾年同期的偏高水平。我們預(yù)計淡水河谷2023年整體產(chǎn)量將會小幅增長，而一季度較大的產(chǎn)銷缺口也會在后期有所修復(fù)。
力拓
力拓一季度鐵礦石發(fā)運量為8250萬噸（100%權(quán)益），同比增長16%，環(huán)比下滑6%。整體來看，力拓一季度生產(chǎn)情況較好，發(fā)運量創(chuàng)下同期新高，這也使得其全年發(fā)運目標(biāo)的完成進度較快，我們預(yù)計力拓全年發(fā)運水平可以達到指導(dǎo)目標(biāo)的中上沿。
必和必拓
必和必拓皮爾巴拉地區(qū)一季度鐵礦石的產(chǎn)量為5873萬噸（100%權(quán)益下為6616萬噸），同比基本持平，環(huán)比下降11%。整體來看，雖然必和必拓一季度產(chǎn)量出現(xiàn)回落，但是2023財年前三個季度的累計產(chǎn)量仍然創(chuàng)下同期歷史新高，其年度目標(biāo)完成的進度也表現(xiàn)正常。我們預(yù)計必和必拓完成全年目標(biāo)的難度不大，最終產(chǎn)量或處于目標(biāo)區(qū)間的中上沿。
FMG
FMG一季度鐵礦石的運量為4630萬噸，同比持平，環(huán)比下降6%，2023財年前三季度的運量達1.43億噸創(chuàng)同期最好記錄。整體來看，F(xiàn)MG產(chǎn)銷保持良好，鐵橋項目在經(jīng)歷一系列困難后也正式開始投產(chǎn)運營。目前FMG年度發(fā)運目標(biāo)完成情況較好，我們預(yù)計完成全年目標(biāo)的難度不大，最終產(chǎn)量將達到目標(biāo)上沿并存在超預(yù)期的可能。
一季度四大礦山整體表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，澳洲三大礦山中力拓發(fā)運增量明顯，F(xiàn)MG和BHP表現(xiàn)平穩(wěn)，巴西淡水河谷產(chǎn)銷缺口較大，不過后期將有所修復(fù)。展望二季度，隨著颶風(fēng)和雨季影響的減弱，四大礦山發(fā)運將出現(xiàn)季節(jié)性回升，其中FMG和BHP的發(fā)運又會面臨財年末沖量的影響。我們預(yù)計二季度四大礦山發(fā)運環(huán)比增加2500萬噸左右，環(huán)比增速約10%，同比增速約2%。
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