>> 浙商國際-港股策略月報：2023年5月港股市場月度展望及配置建議-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
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作者： |
王卉 |
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報告導(dǎo)讀
4月港股走勢沖高回落，恒生指數(shù)回落2.5%，彈性更大的恒生科技指數(shù)本月跌幅達到9.35%，指數(shù)基本回吐了3月的漲幅。市場弱勢情況下，抗跌的大盤價值風(fēng)格明顯占優(yōu)。展望5月，港股市場基本面仍處于國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇的環(huán)境之中，全面復(fù)蘇仍待需求端的進一步釋放；資金面預(yù)計短期仍將受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)擾動，但中長期向好趨勢明顯。對于5月港股的走勢我們?nèi)员３种斏鳂酚^。在配置上我們建議受益于宏觀基本面支持的黃金板塊；受益于經(jīng)濟復(fù)蘇社零回升的高景氣消費板塊；受益于“中特估”和行業(yè)景氣回暖的低估值金融保險板塊。
投資要點
2023年4月港股市場表現(xiàn)回顧
4月港股走勢沖高回落，恒生指數(shù)回落2.5%，彈性更大的恒生科技指數(shù)本月跌幅達到9.35%，指數(shù)基本回吐了3月的漲幅。市場弱勢情況下，抗跌的大盤價值風(fēng)格明顯占優(yōu)。4月各個行業(yè)互有漲跌，其中以互聯(lián)網(wǎng)科技成長股為主的資訊科技業(yè)走勢最為弱勢。4月整體市場經(jīng)歷了小幅下跌，估值水平有小幅下降，但變化不大。4月港股南向資金凈流入313億港元，較上月671億港元的高位有所回落。
港股市場宏觀環(huán)境解讀
基本面來看，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出國內(nèi)經(jīng)濟仍未全面復(fù)蘇，仍處于弱復(fù)蘇階段，后續(xù)仍需關(guān)注需求端的復(fù)蘇。月末政治局會議中的表述同樣明確了經(jīng)濟復(fù)蘇動力仍不強。資金面來看，美國經(jīng)濟短期韌性仍在，市場對于加息預(yù)期的短期博弈仍在進行，十年期美債收益率和人民幣匯率仍有反復(fù)，對于港股的流動性壓力短期并未明顯好轉(zhuǎn)。
2023年5月港股市場展望及配置建議
展望5月，港股市場基本面仍處于國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇的環(huán)境之中，全面復(fù)蘇仍待需求端的進一步釋放；資金面預(yù)計短期仍將受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)擾動，但中長期向好趨勢明顯。對于5月港股的走勢我們?nèi)员３种斏鳂酚^。在配置上我們建議受益于宏觀基本面支持的黃金板塊；受益于經(jīng)濟復(fù)蘇社零回升的高景氣消費板塊；受益于“中特估”和行業(yè)景氣回暖的低估值金融保險板塊。
風(fēng)險提示
國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；國內(nèi)政策寬松力度不及預(yù)期；美聯(lián)儲加息節(jié)奏超預(yù)期。
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