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[指數(shù)判斷]
　　前期漲幅較大板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，但我們?nèi)钥春枚径燃叭陣?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，指數(shù)回調(diào)后暫建議繼續(xù)做多，但需做好倉(cāng)位控制。
　　[長(zhǎng)期邏輯]
　　1.美國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期，PCE回落但仍高于預(yù)期，4月ISM制造業(yè)PMI低于榮枯線，銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)再度發(fā)酵，第一共和銀行被監(jiān)管，5月議息會(huì)議如期加息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾在會(huì)議上表達(dá)了暫停加息的可能。
　　2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期開始轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí):一季度GDP超預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升:新興市場(chǎng)及“新三樣”帶動(dòng)出口超預(yù)期: 3月社零數(shù)據(jù)超預(yù)期，五一旅游需求旺盛:地產(chǎn)銷售及竣工改善，房?jī)r(jià)回暖跡象增強(qiáng):財(cái)斷服務(wù)業(yè)PMI維持在高景氣度區(qū)間。
　　3.經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期差推動(dòng)，外資流入斷高后近期放緩，但廣義及狹義流動(dòng)性依然合理充裕。
　　[風(fēng)險(xiǎn)提示]
　　1.美通脹再度抬頭，加息節(jié)奏超出預(yù)期。
　　2.國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收縮超預(yù)期。
　　3.全球銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)。
　　4.國(guó)內(nèi)疫情第二波可能帶來(lái)的沖擊。