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上周主要觀點(diǎn)：隨著新增檢修的增加疊加計(jì)劃開車裝置的推遲，5月份聚烯烴的檢修量顯著增加，供應(yīng)端整體來看沒有大的壓力。進(jìn)口方面，中東裝置再次出現(xiàn)部分停車，疊加外盤價(jià)格偏高，中國(guó)價(jià)格偏弱勢(shì)，進(jìn)口到港壓力也不大。需求方面，近期BOPP減產(chǎn)，且節(jié)前完成階段性備貨后進(jìn)入需求淡季，需求端維持弱勢(shì)狀態(tài)。隨著供給端減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)增強(qiáng)以及聚烯烴供給分化的進(jìn)行，繼續(xù)維持PE09多單長(zhǎng)期持有，L-P價(jià)差逢低做擴(kuò)的觀點(diǎn)。
　　本周走勢(shì)分析：截止至5.5日盤收盤，PP主力合約報(bào)收7297元/噸，環(huán)比上周下跌127元/噸，跌幅在1.71%。PE主力合約報(bào)收7899元/噸，環(huán)比上周下跌140元/噸，跌幅在1.74%。周內(nèi)油價(jià)大幅下行，聚烯烴期貨跟隨下挫但幅度弱于原油。
　　本周主要觀點(diǎn)：上游節(jié)后累庫(kù)幅度放大，為歷來五一節(jié)后累庫(kù)幅度最高的一年。兩油石化庫(kù)存從節(jié)前維持的低于往年已拉升至與往年同期相當(dāng)，上游庫(kù)存壓力開始變大。目前聚烯烴仍處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的階段：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)主要基于存量裝置進(jìn)入檢修周期后持續(xù)減產(chǎn)以及庫(kù)存絕對(duì)水平不高，弱現(xiàn)實(shí)則主要在于淡季需求偏弱以及宏觀衰退預(yù)期下原油價(jià)格下行。PP09合約上仍有新裝置投產(chǎn)而PE09合約上無新增投產(chǎn)、檢修維持高位，PE需求階段性進(jìn)入淡季后將進(jìn)入棚膜旺季通道。雖然PE進(jìn)口量環(huán)比將有增加，但短期增量有限。PE09合約仍可繼續(xù)低位接多，L-P價(jià)差逢低做擴(kuò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；需求超預(yù)期下滑；進(jìn)口量大幅增加；原油價(jià)格大幅下跌