>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報：負(fù)反饋尚未結(jié)束，黑色仍延續(xù)弱勢-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 格式： |
pdf 共107頁 |
來源： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
行情核心邏輯：黑色需求不好，負(fù)反饋倒逼鋼廠減產(chǎn)或原料讓利。負(fù)反饋的趨勢目前尚未變化，黑色面臨預(yù)期、現(xiàn)實和成本帶來的三重壓力。
預(yù)期層面，4月底的政治局會議精神貨幣和財政政策都沒有變化，長期改革問題堅定。整體以落實之前部署為主，沒有新的政策刺激，對于大宗商品預(yù)期中性利空，黑色趨勢沒有變化?，F(xiàn)實層面，因為鋼廠產(chǎn)量處于高位，但需求整體低迷，且后期季節(jié)性有回落預(yù)期。成本端，在下游需求傳導(dǎo)不暢，粗鋼產(chǎn)量平控等預(yù)期之下，鋼廠向原料要利潤，而原料特別是前期焦煤、后期鐵礦石自身供給改善，形成產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的負(fù)反饋。
受“棚改”消息影響，使得黑色短期獲利盤平倉，但核心矛盾沒解決。負(fù)反饋尚未結(jié)束，主要是鋼廠減產(chǎn)目前力度還不夠，黑色將弱勢延續(xù)。
未來趨勢判斷
中長期空單持有或做空。
品種強弱判斷
預(yù)計本周：硅鐵>焦煤>焦炭>錳硅>螺紋>熱卷>鐵礦石
重點策略推薦
煤焦鋼礦中長期空單持有或配置空單；
合金主要硅鐵可布局對沖07多單
硅鐵、錳硅合金合金價差做擴(kuò)
風(fēng)險提示
海外宏觀風(fēng)險沖擊，粗鋼去產(chǎn)量政策
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