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宏觀方面：國內方面，“五一”假期居民出行意愿強烈，文旅消費大幅增長。相比之下，制造業(yè)恢復見頂回落，4月制造業(yè)PMI49.2，落入收縮區(qū)間，與處于56.4高位的非制造業(yè)PMI形成反差，前期需求集中釋放結束，需求疲軟開始顯現。海外方面，上周日，美國銀行業(yè)再次掀起新一輪動蕩，引發(fā)了更為廣泛的擔憂，加劇了市場對經濟衰退的預期。
　　一周市場回顧：五一節(jié)后滬鋁震蕩偏弱，主力2306最低下探至18235元/噸，一方面外部衰退預期繼續(xù)強化，美國銀行業(yè)危機再度爆發(fā)；另一方面節(jié)后庫存表現不如人意，去庫幅度大幅放緩，且黑色系繼續(xù)大跌拖累市場情緒。現貨方面，隨著鋁價大幅回落，貿易商惜售看漲情緒提升，現貨表現較好，升水回升，無錫地區(qū)報價提升至升水10，佛山地區(qū)報價升水也提升至升水10，鞏義對華東貼水縮窄至70元/噸。
　　策略建議：外部風險仍未結束，國內經濟修復見頂重回常態(tài)，經濟衰退擔憂不斷，商品下行風險仍存；基本面上，庫存仍在去化，現貨表現偏強，短期有一定修復空間，但下游實際需求疲軟，鋁棒加工費低迷、庫存反彈，鋁錠去庫放緩在即，短期建議觀望為主，可適當逢高做空。
　　風險提示：美國CPI降幅超預期，美聯儲降息預期提升。