>> 中泰期貨-2023年5月股指期貨周報(bào)：結(jié)構(gòu)化行情持續(xù)但風(fēng)格有所切換，宏觀增量對期指指引中性-230508
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2023/5/9 |
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張?jiān)?/a> |
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行情研判：短線來看，節(jié)后兩個(gè)交易日的A股市場風(fēng)格有所切換且主要表現(xiàn)為資金向低估值板塊聚集，大金融板塊相對強(qiáng)勢表現(xiàn)突出，不建議資金高估行情可持續(xù)性，當(dāng)下A/H相對溢價(jià)已至高位；基本面角度，政治局會議增量政策預(yù)期階段性再度落空，近月PMI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期同時(shí)繼續(xù)反饋經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性“冷熱不均”格局，一季報(bào)數(shù)據(jù)一定程度上不及預(yù)期，同時(shí)近期海外大類資產(chǎn)整體表現(xiàn)凸顯避險(xiǎn)屬性，其中關(guān)鍵性影響因素在于美國地區(qū)性銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵、美國技術(shù)性違約風(fēng)險(xiǎn)暴露窗口臨近以及俄烏地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件邊際趨緊?？紤]到近期A股市場資金面情緒修復(fù)本就尚未完成且最新政治局會議沒有給到更多利好消息支撐，同時(shí)海外風(fēng)險(xiǎn)資金波動(dòng)較大，我們認(rèn)為短線來看期指不排除階段性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者謹(jǐn)慎防御對待為主。中長線來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢性仍在，同時(shí)國內(nèi)流動(dòng)性寬松格局并未發(fā)生轉(zhuǎn)變，而海外金融風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致美聯(lián)儲加息路徑預(yù)期更具確定性背景下美債收益率大概率已經(jīng)完成二次觸頂進(jìn)程，北上資金積極流入態(tài)勢有望持續(xù)，我們對期指中長線持謹(jǐn)慎樂觀觀點(diǎn)，持續(xù)關(guān)注指數(shù)低位戰(zhàn)略配置價(jià)值。
股指期貨策略方面：短線單邊觀望為主，長線尋求低多進(jìn)場機(jī)會，套利策略建議關(guān)注多IF/IH空IM，投資者謹(jǐn)慎持倉，及時(shí)止盈止損。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大中美關(guān)系超預(yù)期趨緊人民幣大幅貶值
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