久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：中國(guó)4月出口(美元)同比增8.5%，預(yù)期增6.4%，前值增14.8%；進(jìn)口同比降7.9%，預(yù)期降0.1%，前值降1.4%；貿(mào)易順差902億美元，前值882億美元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1）4月份我國(guó)出口明顯回落，未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)出口總體弱穩(wěn)。4月份我國(guó)出口2954億美元，同比增長(zhǎng)8.5%，增速較3月回落6.3個(gè)百分點(diǎn)，略好于預(yù)期（增6.4%）。環(huán)比來(lái)看，4月出口金額較3月減少6.4%，遠(yuǎn)弱于過(guò)去15年環(huán)比增速的中位數(shù)7.0%。從分國(guó)別數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)對(duì)東盟地區(qū)出口環(huán)比減少18.1%，降幅較大，這主要因?yàn)榉e壓訂單的釋放使得3月份我國(guó)對(duì)東盟出口異常高。4月份我國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟、日本的出口分別環(huán)比減少1.5%、2.5%、2.0%，降幅相對(duì)較??；這從側(cè)面反映4月份發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求并未顯著走弱。今年美歐均需要通過(guò)高利率來(lái)壓制商品需求進(jìn)而控制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程大概率已經(jīng)結(jié)束，歐央行加息也接近尾聲，因此未來(lái)幾個(gè)月高利率對(duì)美歐商品需求的抑制可能不會(huì)顯著加大。目前美歐服務(wù)業(yè)仍有韌性，這使得美歐居民收入維持增長(zhǎng)，對(duì)商品需求構(gòu)成支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)出口總體弱穩(wěn)。
　　2）國(guó)內(nèi)制造業(yè)暫時(shí)走弱使得4月份我國(guó)進(jìn)口有所減少；我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體趨于修復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)口趨于溫和回升。4月份我國(guó)進(jìn)口2052億美元，同比下降7.9%，降幅較3月擴(kuò)大6.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著弱于市場(chǎng)預(yù)期（降0.1%）；環(huán)比來(lái)看，4月份進(jìn)口金額(美元)下降9.8%，降幅顯著高于過(guò)去15年的中位值2.8%。從高頻數(shù)據(jù)以及PMI來(lái)看，4月份我國(guó)制造業(yè)環(huán)比走弱，進(jìn)口需求可能也因此有所走弱。4月份國(guó)內(nèi)制造業(yè)與進(jìn)口的走弱很可能是暫時(shí)的。五一假期國(guó)內(nèi)旅游出行表現(xiàn)強(qiáng)勁，反映服務(wù)業(yè)修復(fù)勢(shì)頭良好。
　　從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，疫后服務(wù)業(yè)修復(fù)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)年內(nèi)我國(guó)服務(wù)業(yè)有望維持較快增長(zhǎng)。這會(huì)拉動(dòng)服務(wù)業(yè)就業(yè)持續(xù)增加，進(jìn)而推動(dòng)居民收入增長(zhǎng)加快，間接帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品需求溫和增長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于修復(fù)的背景下，未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口有望溫和回升。
　　3）4月我國(guó)貿(mào)易順差略有增加，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月貿(mào)易順差趨于小幅回落。4月份我國(guó)貿(mào)易順差902億美元，較3月增加20億美元?？紤]到未來(lái)幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口有望溫和增長(zhǎng)，而出口大體維持弱穩(wěn)，預(yù)計(jì)我國(guó)貿(mào)易順差趨于小幅回落。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：海外需求顯著下滑，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期