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事項：
　　 2023年4月25日，公司發(fā)布2022年報與2023年一季報。2022年實現(xiàn)：
　　營業(yè)收入4.35億元，同比下降8.50%；歸母凈利潤虧損0.56億元；歸母扣非凈利潤虧損0.78億元。2023年一季度實現(xiàn)：營業(yè)收入0.59億元，同比下降12.61%；歸母凈利潤虧損0.14億元，虧損同比收窄；歸母扣非凈利潤虧損0.19億元，虧損同比收窄。
　　評論：
　　2022年智慧工地收入表現(xiàn)穩(wěn)健，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。2022年，外部環(huán)境復雜多變，公司自身及下游建筑行業(yè)客戶業(yè)務開展均受到一定影響，公司整體營收下降8.50%。收入結構中：1）建筑信息化軟件收入為1.90億元，同比下降22.60%，下降原因主要為此塊業(yè)務與新開工項目相關性較大，2022年全國新開工房屋建筑面積同比下降致使此塊業(yè)務受到不利影響；2）智慧工地收入為2.45億元，同比增長6.50%，其中浙江省外收入增速更快。毛利率方面，建筑信息化軟件毛利率保持穩(wěn)定，智慧工地毛利率下滑近3pct，使得公司整體毛利率有所下降。研發(fā)投入方面，公司持續(xù)加強BIM三維基礎圖形平臺等核心項目研發(fā)力度，研發(fā)費用為1.58億元，同比增速超30%。
　　 2023年第一季度虧損同比收窄，經(jīng)營狀況有望逐步改善。由于一季度為建筑行業(yè)的相對淡季以及經(jīng)濟復蘇需要過程，公司2023年一季度收入同比下滑12.61%；利潤端，公司虧損同比已收窄。過去幾年，公司加速拓展浙江省外市場，在產(chǎn)品、渠道等多方面加大投入，利潤端承壓嚴重。隨著2023年一季度虧損收窄，公司有望逐步走出低谷，經(jīng)營狀況或迎來改善。
　　國內(nèi)基建投資提速，公司產(chǎn)品等能力提升。2022年，國內(nèi)基建投資相對景氣度高，公司適時推出基建工程智慧工地整體解決方案與品茗數(shù)智基建決策指揮系統(tǒng)平臺，助力隧道、路基路面等眾多專項場景實現(xiàn)數(shù)字化，滿足多層級業(yè)務管理、數(shù)據(jù)分析需求，產(chǎn)品、解決方案等能力得到提升。
　　投資建議：展望2023年，行業(yè)需求有望釋放，公司前期投入效果有望逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營或改善。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為500/1700/4100萬元，對應EPS分別為0.09/0.31/0.76元，維持“中性”評級。
　　風險提示：行業(yè)競爭加?。幌掠涡枨筢尫挪患邦A期。