>> 華泰期貨-銅日報：現(xiàn)貨采購仍偏清淡，關(guān)注晚間美國CPI數(shù)據(jù)-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
大小： |
1018KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
目前現(xiàn)貨市場活躍度有限，但同時銅品種整體庫存水平仍處低位，并且在5月美聯(lián)儲加息后，市場目前預計此后貨幣政策將會逐步趨緩。因此在這樣的情況下，針對銅品種暫時仍建議需進行積極的買入套保操作。
核心觀點
■銅市場分析
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日日內(nèi)現(xiàn)貨成交低至平水附近，早市持貨商報主流平水銅升水40-50元/噸，好銅升水60元/噸附近，濕法銅貨源偏緊報于平水至升水10元/噸。隨著主流平水銅被壓價至升水20元/噸附近，好銅成交亦被壓制升水40元/噸，持貨商低價出貨意愿降低。進入第二交易時段，隨著部分持貨商持續(xù)壓價，主流平水銅降至平水附近部分成交，好銅如CCC-P升水30元/噸，濕法銅如BMK等貼水30元/噸，臨近交割貴溪銅惜售，報價鮮少。
觀點：
宏觀方面，據(jù)金十訊，在當?shù)貢r間周二的債務上限談判上，美國總統(tǒng)拜登與麥卡錫互不相讓，持續(xù)約1個小時的談判未取得任何進展，雙方定于12日再議，并可能在當?shù)貢r間周二晚、周三繼續(xù)會面，麥卡錫稱其否定了將債務上限延長至9月30日的緩兵之計，需在下周前，原則上達成債務上限協(xié)議。拜登在談判后態(tài)度有所軟化，稱可以削減支出和赤字。市場目前仍關(guān)注談判后續(xù)情況。此外，今日晚間將會公布美國方面4月CPI數(shù)據(jù)。
礦端方面，據(jù)Mysteel訊，由于上周僅有2個工作日，TC價格維持相對穩(wěn)定。市場成交活躍度一般，冶煉廠對5/6月份船期貨物的需求繼續(xù)減弱。盡管現(xiàn)在冶煉廠的原料庫存下降，但是并未到緊缺的程度，而且后續(xù)大量船只陸續(xù)到港補充貨源。預計短期內(nèi)現(xiàn)貨TC或?qū)⒃?0美元中位徘徊。
冶煉方面，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.20萬噸，環(huán)比減少0.20萬噸。5月間有部分企業(yè)開始檢修，其他冶煉企業(yè)維持正常生產(chǎn)。五一假期，冶煉企業(yè)不停產(chǎn)輪休，不過周內(nèi)產(chǎn)量還是受到一定影響，因此銅產(chǎn)量小幅減少。預計整個5月產(chǎn)量也會有小幅下降。
消費方面，據(jù)Mysteel訊，在五一期間，下游企業(yè)放假相較于上游的情況更為普遍，市場需求減弱。而在假期后，由于銅價出現(xiàn)一定走高，使得下游企業(yè)采購再趨謹慎。不過目前銅價相較此前6.9-7萬/噸一線的位置已然出現(xiàn)一定回落，因此預計隨著下游企業(yè)逐步從假期中恢復運營，需求在下周料將有所回升。
庫存方面，上交易日（5月9日）LME庫存上漲0.13萬噸至7.17萬噸。SHFE庫存較前一交易日下降0.07萬噸至5.28萬噸。
國際銅方面，上個交易日國際銅與倫銅比為6.92，較此前一交易日上漲0.29%。
目前現(xiàn)貨市場活躍度有限，但同時銅品種整體庫存水平仍處低位，并且在5月美聯(lián)儲加息后，市場目前預計此后貨幣政策將會逐步趨緩。因此在這樣的情況下，針對銅品種暫時仍建議需進行積極的買入套保操作。
■策略
銅：謹慎偏多
套利：暫緩
期權(quán)：暫緩
■風險
海外銀行體系負面影響進一步蔓延
旺季需求無法持續(xù)
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