>> 銀河期貨-尿素5月報：用肥旺季接近尾聲，尿素反彈后將繼續(xù)下跌-230501
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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4月國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場價格在供應(yīng)大幅回升疊加需求持續(xù)乏力延續(xù)大幅下挫走勢。進(jìn)入4月份，尿素供應(yīng)持續(xù)增加，而需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，價格整體承壓大幅下行，跌幅逐步擴(kuò)大。一方面，4月份，煤炭進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性消費(fèi)淡季，煤價持續(xù)弱勢下跌，晉城無煙塊煤跌至1450元/噸，陽泉無煙塊煤跌至1230元/噸，榆林5800無煙沫煤跌至850元/噸附近，尿素價格雖然持續(xù)下跌，但企業(yè)生產(chǎn)利潤持續(xù)高位運(yùn)行，固定床生產(chǎn)利潤在300元/噸以上的歷史高位，水煤漿生產(chǎn)利潤600元/噸以上，氣流床生產(chǎn)利潤800元/噸以上，在豐厚利潤的驅(qū)使下，尿素開工率大幅提升，4月初日均產(chǎn)量增加至17萬噸的歷史高位，截止4月底，隆眾統(tǒng)計的尿素日均產(chǎn)量增加至17.4的歷史新高，國內(nèi)供應(yīng)大增，同時拋儲期臨近，進(jìn)一步增加尿素供應(yīng)；另一方面，進(jìn)入4月份，國際尿素價格連續(xù)低位徘徊，美灣價格反彈后再次走弱，印標(biāo)結(jié)果進(jìn)一步加劇國際市場崩盤局面，出口倒掛嚴(yán)重，港口貨源回流國內(nèi)，同時部分企業(yè)開始進(jìn)口尿素，打壓國內(nèi)市場情緒，而農(nóng)業(yè)需求基本結(jié)束，追肥接近尾聲，復(fù)合肥廠成品庫存高位，銷售受阻，原料采購大幅減少，加之地產(chǎn)恢復(fù)緩慢，膠合板廠開工率持續(xù)走低，三聚氰胺生產(chǎn)不溫不火，整體需求逐漸處于“真空期”。在供應(yīng)持續(xù)增加需求不斷減少背景下，尿素價格呈現(xiàn)下跌趨勢，近期跌幅持續(xù)擴(kuò)大。截至4月28日，交割區(qū)廠庫低端報價參考2300-2350元/噸；山東臨沂市場價格參考2360元/噸，較3月末下跌300元/噸左右。
4月期貨盤面走勢單邊下跌走勢，主力合約從05合約移倉換月至09合約，4月份，煤價大跌，帶動煤化工市場情緒整體低迷，尿素期貨做為空配標(biāo)的大幅下跌，同時尿素供應(yīng)逐步創(chuàng)三年新高，而需求持續(xù)疲軟，加之隨著印標(biāo)落地，供應(yīng)大幅增加而需求急劇減少的大格局背景下，期貨跌幅開始走擴(kuò)。截至4月28日收盤，尿素主力09合約收于1994元/噸，較上月末下跌164元/噸，跌幅7.6%，廠庫基差為300元/噸。
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