>> 華泰期貨-尿素日報：現(xiàn)貨供應(yīng)力度未減，期貨市場震蕩下行-230511
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場價格小幅調(diào)整，小顆粒尿素價格整體下調(diào)10-20元/噸。尿素市場價格在假期利好消化之后，下游補貨已過，市場缺乏繼續(xù)攀升的驅(qū)動力，工廠新單成交量下滑，開始出現(xiàn)降價收單情況。但當(dāng)前中國尿素樣本企業(yè)庫存同比增加240.36%，整體庫存量處于2023年的高位水平。企業(yè)預(yù)收訂單量也依然較低，加之4月有新產(chǎn)能投產(chǎn)，市場對未來供需形勢仍有擔(dān)憂，整體上漲幅度或有限，建議做空套保操作。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：5月10日尿素主力收盤1909元/噸（-3）；前二十位主力多頭持倉：149628（-534），空頭持倉：156688（-6978），凈多持倉：-7060（-3297）。
現(xiàn)貨：5月10日山東臨沂小顆粒報價：2380元/噸（-10）；山東菏澤小顆粒報價：2370元/噸（-20）；江蘇沐陽小顆粒報價：2400元/噸（-10）。
原料：5月4日，小塊無煙煤1280元/噸（0），尿素成本1901元/噸（0），尿素出口窗口-120美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至5月4日，煤制尿素周度產(chǎn)量90.94萬噸（-3.37%），煤制周度產(chǎn)能利用率83.29%（-2.91%），氣制尿素周度產(chǎn)量29.15萬噸（+5.05%），氣制周度產(chǎn)能利用率78.44%（+3.76%）。
庫存：截至5月4日，港口庫存13.45萬噸（-2.5），廠庫庫存103.64萬噸（-4.4）。當(dāng)前中國尿素樣本企業(yè)庫存同比增加240.36%，整體庫存量處于2023年的高位水平。
觀點：節(jié)后國內(nèi)尿素現(xiàn)貨行情主流穩(wěn)中小漲，近日山西、河南及河北等地陸續(xù)有裝置檢修，南方地區(qū)干旱情況緩解，農(nóng)業(yè)備肥需求也有釋放，短期供需階段性好轉(zhuǎn)，成交重心有所上移。
■策略
謹慎偏空：國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場價格小幅調(diào)整，小顆粒尿素價格整體下調(diào)10-20元/噸。尿素市場價格在假期利好消化之后，下游補貨已過，市場缺乏繼續(xù)攀升的驅(qū)動力，工廠新單成交量下滑，開始出現(xiàn)降價收單情況。但當(dāng)前中國尿素樣本企業(yè)庫存同比增加240.36%，整體庫存量處于2023年的高位水平。企業(yè)預(yù)收訂單量也依然較低，加之4月有新產(chǎn)能投產(chǎn)，市場對未來供需形勢仍有擔(dān)憂，整體上漲幅度或有限，建議做空套保操作。
風(fēng)險
企業(yè)裝置檢修超預(yù)期、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、庫存持續(xù)減少
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