>> 東吳期貨-聚烯烴周報：供需驅(qū)動偏弱，聚烯烴同步下挫-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 1962KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧,彭昕 |
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周度觀點(diǎn)
上周主要觀點(diǎn)：目前聚烯烴仍處于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期的階段：強(qiáng)現(xiàn)實(shí)主要基于存量裝置進(jìn)入檢修周期后持續(xù)減產(chǎn)以及庫存絕對水平不高，弱現(xiàn)實(shí)則主要在于淡季需求偏弱以及宏觀衰退預(yù)期下原油價格下行。PP09合約上仍有新裝置投產(chǎn)而PE09合約上無新增投產(chǎn)、檢修維持高位，PE需求階段性進(jìn)入淡季后將進(jìn)入棚膜旺季通道。雖然PE進(jìn)口量環(huán)比將有增加，但短期增量有限。PE09合約仍可繼續(xù)低位接多，L-P價差逢低做擴(kuò)。
本周走勢分析：截止至5.12日盤收盤，PP主力合約報收7125元/噸，環(huán)比上周下跌172元/噸，跌幅在2.36%。PE主力合約報收7696元/噸，環(huán)比上周下跌203元/噸，跌幅在2.57%。周內(nèi)供應(yīng)增加，需求下滑，庫存累積，驅(qū)動偏弱的情況下聚烯烴同步下挫。
本周主要觀點(diǎn)：供給端來看，PP在5月維持高檢修但高點(diǎn)已現(xiàn)，后續(xù)開工將環(huán)比下行，PE下周將進(jìn)入到高檢修狀態(tài)并持續(xù)到7-8月。需求端來看，PP和PE均已進(jìn)入季節(jié)性淡季。PE華北地膜旺季結(jié)束，后續(xù)6月將再度進(jìn)入棚膜旺季通道。而PP除了進(jìn)入淡季以外，BOPP的大幅減產(chǎn)給需求帶來進(jìn)一步的減量?？傮w來看，PP呈現(xiàn)供給回升和弱需求的局面，而PE供給無明顯增量且需求淡季后仍有回升預(yù)期，PE基本面要好于PP。建議PE09合約繼續(xù)低位做多，PP09合約逢高做空，L-P價差逢低做擴(kuò)。
風(fēng)險提示：供應(yīng)縮量不及預(yù)期；需求超預(yù)期下滑；進(jìn)口量大幅增加；原油價格大幅下跌
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