>> 國投安信期貨-白糖：4月下半月巴西中南部生產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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巴西中南部4月下半月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)中性偏利多，降雨影響了甘蔗收割，4月下半月的甘蔗入榨量同比減少12.54%。不過，由于制糖比和出糖率的提升，4月下半月產(chǎn)糖量依然同比增加5.85%至98.9萬噸。目前制糖的收益大幅高于制乙醇，預(yù)計本榨季制糖比將同比增加。下半年發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象的概率較大，UNIGA預(yù)計降雨增多將影響壓榨進(jìn)度以及甘蔗出糖率。乙醇方面相對偏空，4月份巴西中南部乙醇銷售量同比下降5.97%。醇油比價回升，不利于乙醇消費(fèi)。
具體來看，4月下半月巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為2100.3萬噸，同比下降12.54%;產(chǎn)糖量為98.9萬噸，同比增加5.85%.甘蔗ATR為112.79千克/噸蔗，同比增加2.57千克/噸蔗:制糖比為43.81%，較去年同期增加了6.76個百分點(diǎn)。產(chǎn)乙醇9.78億升,同比下降11.19%。截止到4月底，23/24榨季巴西中南部累計壓榨甘蔗3481萬噸，同比增加18.82%:累計產(chǎn)糖153.1萬噸，同比增加43.65%:累計制糖比為41.61%，同比增加6.31個百分點(diǎn)。
乙醇方面，目前圣保羅含水乙酶折糖價為17美分/磅，比美糖期貨價格低9美分/磅，制糖的收益大幅高于制乙醇，預(yù)計制糖比會繼續(xù)提升。消費(fèi)方面，4月份巴西中南部乙醇銷售量為20.8億升，同比下降5.97%。其中含水乙醇銷量為12.1億升，同比下降14.17%，無水乙醇銷量為8.7億升，同比增加8.44%。近期巴西醇油比價上行，不利于乙醇消費(fèi)。另外，3月份乙醇在巴西汽車燃料中的市場份額為24.62%，同比降低7.07個百分點(diǎn)。乙醇在汽車燃料中的消費(fèi)占比較低，表明消費(fèi)者更傾向于使用汽油。
目前市場的主要關(guān)注點(diǎn)在天氣對于巴西生產(chǎn)的影響。下半年厄爾尼諾發(fā)生的概率較大，巴西中南部地區(qū)降而可能增多，這將導(dǎo)致生產(chǎn)延誤以及出糖率降低。不過即使巴西降而增加，對甘蔗總產(chǎn)量的影響也是利大于弊，巴西增產(chǎn)的趨勢仍然是比較明顯的。
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