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多空邏輯：4月PPI指數(shù)同比增速為-3.6%；4月CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下降0.1%，即將進(jìn)入通縮；4月機(jī)電產(chǎn)品出口金額同比增10.4%，主要是“新三樣”產(chǎn)品出口大增；4月M2同比增速為12.4%，社融存量同比增速為10.0%，寬信用仍需時(shí)日；4月美國(guó)核心CPI同比增速為5.5%，居高不下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹氛圍濃厚；至5月3日，美國(guó)貨幣基金總額創(chuàng)新高，美國(guó)商業(yè)銀行存款繼續(xù)下行；美國(guó)工商業(yè)貸款被動(dòng)下降，加速美國(guó)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)惡化；
　　市場(chǎng)觀點(diǎn)：4月PPI指數(shù)跌幅加深；出口結(jié)構(gòu)升級(jí)難改美歐需求下滑對(duì)眾多出口產(chǎn)業(yè)的不利影響。4月居民部門中長(zhǎng)期貸款罕見下降，居民部門資產(chǎn)負(fù)債表收縮加劇。市場(chǎng)資金有望向新能源車、電池、光伏等業(yè)績(jī)高確定性板塊聚集。文華工業(yè)品指數(shù)已跌破大型整理平臺(tái)。美國(guó)一年期CDS價(jià)格創(chuàng)歷史記錄，債務(wù)上限談判破裂有望成為壓垮美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最后稻草。美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)從儲(chǔ)戶跑路演化為股東跑路。美國(guó)貨幣基金總額創(chuàng)下新高位。國(guó)內(nèi)風(fēng)格已轉(zhuǎn)入防御狀態(tài)，可利用股指期貨對(duì)權(quán)益?zhèn)}位進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。后市股指謹(jǐn)慎，行業(yè)與主題ETF輪動(dòng)。
　　操作策略：預(yù)期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，新興產(chǎn)業(yè)ETF輪動(dòng)，股指區(qū)間波動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策邊際收緊的不確定性。