>> 遠(yuǎn)東資信-2023年4月信用債市場(chǎng)運(yùn)行報(bào)告：信用債凈融資繼續(xù)回落，二級(jí)市場(chǎng)收益率整體下行-230512
| 上傳日期： |
2023/5/12 |
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pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
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作者： |
曹曉婧,簡(jiǎn)獎(jiǎng)平 |
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發(fā)行方面，4月份信用債共發(fā)行14,032.59億元，發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少。其中，發(fā)行量最大的為短期融資券、公司債和中期票據(jù)，分別發(fā)行5,303.30億元、4,354.17億元和3,169.46億元。當(dāng)月取消或推遲發(fā)行的信用債有147只，涉及金額918.37億元。
凈融資方面，4月份信用債凈融資為1,291.70億元，凈融資規(guī)模延續(xù)上月回落態(tài)勢(shì)。10個(gè)重點(diǎn)行業(yè)中建筑裝飾行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈融資最多，凈融資額為1,663.68億元；AAA、AA+和AA級(jí)主體凈融資分別為157.99億元、1,075.32億元和337.75億元；國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)凈融資分別為905.85億元和385.85億元；城投債和非城投債凈融資分別為1,479.52億元和-187.83億元。
到期壓力方面，截至4月末，未來(lái)6個(gè)月將有46,756.95億元信用債到期，到期壓力遷移系數(shù)為0.80，較上月末減少0.07。分行業(yè)看，多數(shù)重點(diǎn)行業(yè)信用債到期壓力環(huán)比下降。分企業(yè)性質(zhì)看，國(guó)有企業(yè)信用債到期壓力環(huán)比下降，非國(guó)有企業(yè)信用債到期壓力環(huán)比上升。城投債與非城投債比較方面，城投債與非城投債到期壓力均環(huán)比下降。
到期收益率方面，4月份，除5年期AA+級(jí)城投債到期收益率小幅上行0.71BP外，中短期票據(jù)和城投債二級(jí)市場(chǎng)到期收益率整體下行。其中，短期限低等級(jí)城投債到期收益率下行幅度相對(duì)更大，下行了24.41BP。
信用利差方面，4月份中長(zhǎng)期限產(chǎn)業(yè)債和城投債信用利差整體收窄。弱資質(zhì)城投債信用利差仍處于自2015年以來(lái)的歷史高位，其中3年期和5年期AA-級(jí)城投債信用利差所處百分位數(shù)均超過(guò)85%。
4月份，企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)設(shè)置6個(gè)月過(guò)渡期安排，證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)改委移交的首批34個(gè)企業(yè)債券項(xiàng)目同意核發(fā)注冊(cè)批文，債券監(jiān)管體系優(yōu)化或?qū)⑻嵘齻斜O(jiān)管效率。展望未來(lái)，二季度仍為地方債發(fā)行高峰，或?qū)π庞脗患?jí)市場(chǎng)發(fā)行產(chǎn)生擠出效應(yīng)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下，中高等級(jí)主體信用有望維持穩(wěn)定，其二級(jí)市場(chǎng)信用利差將維持低位或進(jìn)一步收窄。
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