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核心觀點(diǎn)
　　1977年開始的加─降息周期中，由于前期低利率時(shí)期跌幅較大，估值不高，美股在整個(gè)加息區(qū)間，呈波動(dòng)走勢(shì)，盡管加息期間經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)較差，也沒有明顯的下跌。伴隨著降息的開始，在低通脹的良好環(huán)境，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升，美股呈現(xiàn)一路上漲態(tài)勢(shì)。
　　在滯脹時(shí)期，美債的決定因素主要還是由通脹和政策利率構(gòu)成。基本伴隨著通脹的走高而走向頂峰，待通脹基本回落后，美債與聯(lián)邦基金利率的走勢(shì)基本趨同。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　信息有誤