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鎳價(jià)超跌反彈，短期在前低獲得支撐。宏觀方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)已有衰退跡象，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期有分歧；中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，關(guān)注政策支持力度。產(chǎn)業(yè)方面，需求端不銹鋼仍有利潤(rùn)，5月給出高排產(chǎn)，但因部分鋼廠低價(jià)原料采購(gòu)不足，已有減產(chǎn)現(xiàn)象；三元電池整體弱于磷酸鐵鋰，拖累硫酸鎳需求，而硫酸鎳產(chǎn)能仍在投放，供應(yīng)過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下跌。供應(yīng)端小規(guī)模產(chǎn)能已經(jīng)陸續(xù)投放，MHP為原料的大項(xiàng)目仍在建設(shè)中，5月有新增產(chǎn)能投料，預(yù)計(jì)產(chǎn)量增加會(huì)在6月體現(xiàn)。純鎳供需環(huán)比預(yù)計(jì)均有增長(zhǎng)，但庫(kù)存仍低，月差偏高波動(dòng)較大。短線宏觀預(yù)期變化快，不宜追漲殺跌。中線純鎳與硫酸鎳價(jià)差收至3萬(wàn)以內(nèi)，與NPI價(jià)差收至6-7萬(wàn)，與正常水平均有3萬(wàn)左右差距，純鎳價(jià)格依然偏高，建議反彈后再次介入空單。