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本周新股復(fù)盤：本周（5月8日-5月12日）共有10只滬深新股披露發(fā)行結(jié)果，分別為：同行科技、英特科技、亞華電子、航天軟件、美芯晟、朗坤環(huán)境、三聯(lián)鍛造、安杰思、中科飛測(cè)與長(zhǎng)青科技。重點(diǎn)關(guān)注中科飛測(cè)。
　　上市節(jié)奏保持較快，本周共有6只新股完成上市，分別為：滬市主板：萬(wàn)豐股份；科創(chuàng)板：友車科技、中芯集成；創(chuàng)業(yè)板：曼恩斯特、經(jīng)緯股份；北交所：海達(dá)爾。本周上市新股合計(jì)募資143.23億，處于今年以來(lái)的周度較高水位。本周個(gè)股之間融資額方差較大，其中融資額占比最大的個(gè)股為中芯集成（96億），另外曼恩斯特發(fā)行募資金額也超過(guò)20億?？紤]上市首日收盤/開(kāi)盤價(jià)的收益率，該指標(biāo)平均漲幅-3.6%，從本年度進(jìn)入第15周之后，新股的首日交易情緒大部分時(shí)間均在水下。
　　考慮上市5日表現(xiàn)，本周上市天數(shù)剛滿5天的2只個(gè)股中，第五日收盤/首日開(kāi)盤收益率表現(xiàn)均較差，經(jīng)緯股份為4%，晶合集成為-2%，相對(duì)穩(wěn)定。半年內(nèi)次新，本周漲幅方面，前五名分別為美登科技、龍迅股份、榮旗科技、中電港與通達(dá)海。計(jì)算機(jī)與電子板塊依然強(qiáng)勢(shì)，前10中占據(jù)5位，但各家公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高，貝塔較弱。發(fā)行后累計(jì)漲幅方面，四川黃金、佰維存儲(chǔ)、曙光數(shù)創(chuàng)相對(duì)發(fā)行價(jià)漲幅排名前三，電子計(jì)算機(jī)板塊次新股合計(jì)占據(jù)5位，經(jīng)過(guò)本月調(diào)整，較上月的7位數(shù)量減少。
　　近期重點(diǎn)新股：云天勵(lì)飛、華曙高科、日聯(lián)科技、茂萊光學(xué)
　　云天勵(lì)飛：公司是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的人工智能企業(yè)，以人工智能算法、芯片技術(shù)為核心，為客戶提供算法軟件、芯片等自研核心產(chǎn)品。公司產(chǎn)品可以分為1）數(shù)字城市場(chǎng)景的AI解決方案；2）人居生活場(chǎng)景的AI解決方案；3）AI芯片。公司芯片分為三代，均用于邊緣計(jì)算，目前已與?？低暋⒗锇桶推筋^哥等建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司新一代芯片DeepEdge10于報(bào)告期內(nèi)開(kāi)始流片，截至1H2022，公司芯片訂單合計(jì)總金額為6616萬(wàn)元，規(guī)模遠(yuǎn)超2021年收入。公司規(guī)模小于“AI”四小龍，但擁有芯片能力，具備較強(qiáng)的縱向產(chǎn)業(yè)鏈能力?？杀華I解決方案公司僅有港股的商湯-W與A股的云從科技，由于AI企業(yè)與芯片企業(yè)估值體系以市銷率PS為主，我們此處亦以PS作為主要的估值衡量標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前云天勵(lì)飛當(dāng)前市值359億，對(duì)應(yīng)2022年P(guān)S為66x。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品研發(fā)未達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)鍵技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)；凈利潤(rùn)為負(fù)、產(chǎn)能保證金回收風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)
　　華曙高科：公司是全球極少數(shù)、國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)具備3D打印設(shè)備、材料及軟件自主研發(fā)與生產(chǎn)能力的增材制造企業(yè)。主要產(chǎn)品金屬、高分子材料3D打印設(shè)備與高分子材料粉末均為公司自研。與惠普、EOS、3DSystems、鉑力特相比，公司的金屬3D打印設(shè)備的技術(shù)難度和制造效率領(lǐng)先；高分子3D打印設(shè)備各項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)均居首位，成形效率國(guó)際領(lǐng)先；3D打印高分子粉末材料的粉末熔點(diǎn)、拉伸強(qiáng)度、拉伸模量等關(guān)鍵性能指標(biāo)國(guó)際先進(jìn)，斷裂伸長(zhǎng)率國(guó)際領(lǐng)先。公司銷售規(guī)模位居全球前列，在客戶處裝機(jī)量超700臺(tái)。增材材料方面，公司打破贏創(chuàng)工藝尼龍12粉末壟斷，實(shí)現(xiàn)從原材料端的全國(guó)產(chǎn)化?？杀裙厩闆r：考慮到不同市場(chǎng)對(duì)同類業(yè)務(wù)公司的估值不同，選擇鉑力特與冷噴涂增材制造與服務(wù)的超卓航科為可比公司。后者業(yè)務(wù)與公司區(qū)別較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：增材制造裝備關(guān)鍵核心器件依賴進(jìn)口、新興行業(yè)或領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)路線替代風(fēng)險(xiǎn)、核心技術(shù)泄密和技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)。
　　日聯(lián)科技：公司為國(guó)內(nèi)工業(yè)X射線智能檢測(cè)裝備主要供應(yīng)商之一。X射線檢測(cè)設(shè)備可廣泛應(yīng)用于集成電路及電子制造、新能源電池、鑄件焊件及材料檢測(cè)等領(lǐng)域。在2D檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域公司為國(guó)內(nèi)龍頭；在3D/CT檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域，公司已開(kāi)發(fā)出新款機(jī)型，成為國(guó)內(nèi)極少數(shù)具備3D/CT智能檢測(cè)裝備設(shè)計(jì)、生產(chǎn)能力的供應(yīng)商。此外，公司近年實(shí)現(xiàn)了設(shè)備核心零部件——封閉式熱陰極微焦點(diǎn)X射線源全部生產(chǎn)工藝的自主可控，打破國(guó)外廠商壟斷。微焦點(diǎn)射線源MFX是X射線檢測(cè)設(shè)備的核心消耗性部件，在設(shè)備生命周期內(nèi)需更換1-2次左右。中國(guó)MFX市場(chǎng)規(guī)模（除醫(yī)療領(lǐng)域外）幾乎全部由濱松光子、賽默飛世爾供應(yīng)。公司計(jì)劃自產(chǎn)MFX的應(yīng)用率由22年的35%提升至95%以上，三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)MFX的完全自主可控?？杀裙厩闆r：正業(yè)科技、美亞光電；以及數(shù)字化X線探測(cè)器供應(yīng)商奕瑞科技。風(fēng)險(xiǎn)提示：自產(chǎn)X射線源產(chǎn)業(yè)化方面與國(guó)外廠商存在一定差距、產(chǎn)業(yè)化推廣不及預(yù)期、產(chǎn)能不及預(yù)期；核心技術(shù)泄密、研發(fā)項(xiàng)目失敗或無(wú)法產(chǎn)業(yè)化、人才流失風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品毛利率下降、應(yīng)收款回款風(fēng)險(xiǎn)。
　　茂萊光學(xué)：公司專注精密光學(xué)產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)，技術(shù)處于行業(yè)較高水平，部分工藝可實(shí)現(xiàn)前沿的納米級(jí)精度。產(chǎn)品用于生命科學(xué)、半導(dǎo)體、AR/VR檢測(cè)、生物識(shí)別、航空航天、無(wú)人駕駛等領(lǐng)域。公司22年?duì)I收預(yù)期中值4.47億，同比增長(zhǎng)35%；22年凈利潤(rùn)預(yù)期中值6450萬(wàn)，同比增長(zhǎng)36.7%。凈利率穩(wěn)定在15%左右。精密光學(xué)市場(chǎng)主要集中于少數(shù)參與者手中，蔡司、尼康、佳能、Newport、Jenoptik、徠卡、奧林巴斯等占70%以上份額。公司全球份額約2