>> 國投安信期貨-生豬周報：現(xiàn)貨持續(xù)磨底，盤面擠出升水-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊蕊霞 |
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一周市場回顧:上周至今生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩走勢，截至5月15日，生豬出欄均價14.3元/公斤，前周14.35元/公斤。出欄體重方面，涌益統(tǒng)計5月11日當周出欄均重122.59公斤，前周122.67公斤;其中90公斤以下出欄占比5.11%,前周5.32%;150公斤以上出欄占比6.26%，前周6.37%。截止5月11日，50公斤二元母豬價格1627元/頭，持平前周。15公斤仔豬價格637元/頭，前周622元/頭。前三級別白條肉價格18.28元/公斤，前周18.46元/公斤。利潤方面，截至5月12日，仔豬出售毛利30元/頭，持平前周;自繁自養(yǎng)利潤-326元/頭，前周-308元/頭;外購仔豬利潤-270元/頭，前周-278元/頭。標肥價差方面，150公斤較標豬價差-0.01元/斤，持平前周:175公斤較標豬價差-0.13元/斤，前周-0.18元/斤:200公斤與標豬價差-0.12元/斤，前周-0.16元/斤。截止5月11日，全國凍品庫存率25.28%，前周25.62%。屠宰量方面，截止5月15日，涌益監(jiān)測的樣本屠宰企業(yè)日均宰量15萬頭，前周15.4萬頭。豬糧比方面，5月10日當周全國大中城市豬糧比價5.15:1，前周5.16: 1。
產(chǎn)能方面，涌益咨詢4月能繁母豬存欄量環(huán)比增0.04%，基本穩(wěn)定，扭轉了此前產(chǎn)能連降5個月的局面。此前統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示3月能繁母豬存欄量4305萬頭，環(huán)比小幅下降，2月為4343萬頭。
屠宰量方面，五一節(jié)后屠宰量縮量，整體呈下滑走勢，一方面節(jié)日效應過后需求再度轉淡，另一方面年后屠宰企業(yè)凍品庫存快速攀升，當前屠企庫存高企，壓力較大，繼續(xù)分割入庫力度十分有限，據(jù)了解山東部分地區(qū)屠企宰量大幅下降，因凍品庫存高企。
后市展望:五一節(jié)前生豬現(xiàn)貨價格在備貨和二次育肥推動下形成階段性高點后，當前現(xiàn)貨價格持續(xù)低跡，需求端在五一節(jié)后回歸常態(tài)，節(jié)日過后，短期見不到終端消費的明顯改善，分割入凍由于凍品庫存高企也將減少，這導致近期屠宰量持續(xù)走低，需求端難見改善。
二次育肥方面，4月少量二次育肥入場，規(guī)模不大，我們認為二次育肥的力量將是豬價下方的重要支撐，因當前二次育肥空欄量大，這將使得豬價難以進一步深跌。但與此同時，由于當前豬價持續(xù)低迷，市場對未來豬價向上空間亦不太樂觀，持續(xù)大規(guī)模的二次育肥預計難以形成，因此，或難枸成階段性的對豬價向上的持續(xù)驅動。
供應端，基礎產(chǎn)能數(shù)據(jù)決定了當前繼續(xù)處于產(chǎn)能釋放階段，供應端仍有壓力。政策端需重點關注，因豬價低迷導致養(yǎng)殖行業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損5個月時間，五一節(jié)后發(fā)改委稱將研究啟動年內(nèi)第二次收儲，目前尚未有進一步通知。我們認為當前豬價處于季節(jié)性磨底階段，季節(jié)性來看價格有逐步走強的動力，但基本面來看價格向上空間不樂觀。盤面來看，上周盤面主力在現(xiàn)貨低迷背景下走的是盤面擠出高升水的邏輯。當前單邊建議觀望。
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