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【后市展望】5月初美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放停止加息信號(hào)，節(jié)后多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布市場(chǎng)博弈或更加劇烈并有望迎來(lái)變盤(pán)，但美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)帶來(lái)的影響持續(xù)蔓延使美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇并持續(xù)反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，刺激貴金屬的避險(xiǎn)配置需求，中長(zhǎng)期在逆全球化和央行加大購(gòu)金規(guī)模等因素下，美元指數(shù)和美債收益率或?qū)⒊袎合滦校祭命S金創(chuàng)歷史新高并推高均值水平，在可長(zhǎng)期持有，在回調(diào)至445元/克附近后買(mǎi)入更有利。短期關(guān)注美國(guó)兩黨債務(wù)上限談判進(jìn)程，若風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵使金價(jià)破新高，可輕倉(cāng)追多并買(mǎi)入黃金看跌期權(quán)保護(hù)多頭。
　　【宏觀經(jīng)濟(jì)面】4月美國(guó)生產(chǎn)和商業(yè)活動(dòng)景氣度均有改善，銀行業(yè)風(fēng)波影響暫未完全顯現(xiàn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期失業(yè)率走低反映勞動(dòng)力市場(chǎng)存在彈性，通脹下行斜率有所放緩反映通脹粘性仍存。中期看隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性緊張使信貸環(huán)境收緊而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力加大，未來(lái)將加速傳導(dǎo)至消費(fèi)端并使就業(yè)市場(chǎng)惡化，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正不斷逼近。
　　【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上如期宣布加息25BP，從會(huì)議聲明看，刪除關(guān)于“適宜進(jìn)一步加息”的措辭，而主席鮑威爾會(huì)后新聞發(fā)布上也表示原則上無(wú)需加息至太高水平，市場(chǎng)對(duì)此解讀偏鴿派認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)確定了停止加息。但當(dāng)前縮表依然持續(xù)，對(duì)于何時(shí)降息，從美聯(lián)儲(chǔ)聲明表述來(lái)看當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，通脹率和2%的目標(biāo)相比仍有距離，鮑威爾強(qiáng)調(diào)近期降息不合適。美國(guó)區(qū)域性銀行危機(jī)持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期最快9月開(kāi)始降息，從2年期美債收益率已提前計(jì)價(jià)。
　　【技術(shù)面】COMEX黃金均線維持多頭排列形態(tài)，價(jià)格在20日均線2000美元上方企穩(wěn)，然而當(dāng)前多空博弈反復(fù)短期未能突破前高，MACD綠柱擴(kuò)張空頭力量增強(qiáng)。
　　【資金面】黃金高位運(yùn)行提振ETF持倉(cāng)小幅上升，總體上散戶投資者和長(zhǎng)期資金暫未入場(chǎng)，居民可支配收入和存款減少或壓抑了金融投資需求，在去美元化的趨勢(shì)下未來(lái)持倉(cāng)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。