>> 西部證券-博匯科技(688004)首次覆蓋：AI監(jiān)管行業(yè)景氣度向上，公司有望迎來新增量-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大小： |
2284KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
邢開允,趙宇陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
核心結(jié)論
深耕視聽大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，視聽信息技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先者。公司業(yè)務(wù)線條完整，傳媒安全、智慧教育、智能顯控三大業(yè)務(wù)布局全面。營(yíng)收與凈利潤(rùn)水平受大環(huán)境影響較大。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.64億元，同比-42.88%，歸母凈利潤(rùn)-0.28億元，同比-157.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降169.00%。
視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)媒介、相關(guān)政策促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。1）行業(yè)發(fā)展蓬勃，視聽信息技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展。在超高清視頻產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展、5G技術(shù)廣泛使用、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展加快的時(shí)代背景下，視聽信息技術(shù)行業(yè)蓬勃發(fā)展，有市場(chǎng)需求旺盛、政策導(dǎo)向強(qiáng)烈和產(chǎn)業(yè)賽道寬闊的特點(diǎn)，有望迎來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2）網(wǎng)絡(luò)視聽助力行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模提升，相關(guān)政策激勵(lì)行業(yè)技術(shù)更新。中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目服務(wù)協(xié)會(huì)顯示，2022年泛網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到7274.4億元，同比+4.4%，其中短視頻、直播為主要增量，市場(chǎng)規(guī)模分別為2928億、1250億元。3）視聽信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈完善，行業(yè)技術(shù)壁壘較高。
AI監(jiān)管行業(yè)景氣度向上，公司業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。1）深耕視聽信息技術(shù)領(lǐng)域多年，積累眾多實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。注重研發(fā)投入，持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022年公司研發(fā)費(fèi)用為0.48億元，占營(yíng)收比例達(dá)到29.40%。2）積極參與行業(yè)建設(shè)，公司實(shí)力獲業(yè)界認(rèn)可。積極參與行業(yè)建設(shè)，不斷提高業(yè)內(nèi)影響力。公司積極參與業(yè)內(nèi)資質(zhì)評(píng)審、項(xiàng)目評(píng)審、賽事活動(dòng)，實(shí)力獲得業(yè)界認(rèn)可。3）優(yōu)質(zhì)客戶數(shù)量眾多，品牌影響力逐步擴(kuò)大。目前已在全國(guó)所有省份長(zhǎng)期派駐區(qū)域負(fù)責(zé)銷售和技術(shù)人員，能夠在產(chǎn)品完整的生命周期內(nèi)及時(shí)響應(yīng)。
盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司23-25年收入分別為2.50、3.20、4.03億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.50、0.70、1.00億元，結(jié)合公司和行業(yè)發(fā)展情況，看好公司在視頻AI監(jiān)管領(lǐng)域的布局，給予公司23年50XPE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)44.40元，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：AI監(jiān)管發(fā)生變化；政策進(jìn)展不及預(yù)期；公司下游客戶需求發(fā)生變化；股東減持風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
