>> 建信期貨-國債日報-230517
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 3355KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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當(dāng)日行情：
上午公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期但對債市支撐有限，國債期貨全天窄幅震蕩、跌漲不一。今日30年期主力合約TL2306收盤價報97.260元，漲幅0.09%；10年期主力合約T2306收盤價報101.710元，漲幅0.03%；5年期主力合約TF2306收盤價報101.820元，跌幅0.02%；2年期主力合約TS2306收盤價報101.090元，跌幅0.03%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率窄幅變動，十年活躍券變動不足1bp。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230004收益率報2.712%下行0.6bp。
資金市場：
公開市場回籠1000億元億元，銀行間資金面平穩(wěn)。今日有20億元逆回購和1000億元MLF到期，央行開展了20億元逆回購操作，全口徑實(shí)現(xiàn)凈回籠1000億元。銀行間資金面平穩(wěn)，隔夜資金加權(quán)在1.5%左右，7天加權(quán)在1.8%附近。
結(jié)論：
今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，當(dāng)前內(nèi)需新生動力略顯不足，而受財政力度退坡、居民購房需求尚未完全釋放、地企融資受限擴(kuò)張意愿不強(qiáng)的影響，投資再度走低、仍然是主要拖累。考慮4月政治局會議明確嚴(yán)控地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險，投資顯著反彈概率不大，后續(xù)國內(nèi)政策或仍著重于居民端需求的釋放，那么經(jīng)濟(jì)很可能還是繼續(xù)維持當(dāng)前緩步修復(fù)態(tài)勢。疊加5月15日發(fā)布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告不再強(qiáng)調(diào)國內(nèi)通脹風(fēng)險，而是指出國內(nèi)需求復(fù)蘇偏慢、二季度通脹還將保持低位并在下半年維持溫和抬升態(tài)勢，前期市場擔(dān)心的因通脹走高而引發(fā)央行收緊貨幣的風(fēng)險也明顯減弱，基本面環(huán)境對債市依然友好。雖然目前降息預(yù)期落空、進(jìn)一步上行動力減弱，但配置與避險需求支撐下債市調(diào)整風(fēng)險應(yīng)較有限，或維持高位震蕩。
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