>> 銀河期貨-白糖日報-230517
| 上傳日期： |
2023/5/18 |
大?。?/td>
| 1177KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃瑩 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
白糖：
國際方面，美糖近期高位震蕩運行，在上個月觸及11年高位后進行整固。周二ICE 7月原糖期貨合約收跌0.22美分，或0.8%，結算價報每磅26.07美分。短期糖價繼續(xù)受到供應緊張的支撐，同時市場擔憂厄爾尼諾現(xiàn)象或將影響全球生產前景，不過宏觀方面近期存在一定壓力。基本面上，一研究機構稱，印度2022/23年度甘蔗產量料為4.2億噸，較上次預估下調1.6%，預估區(qū)間為3.69-4.352億噸。印度氣象局預計2023年季風降水正常，然而，厄爾尼諾天氣在季風季節(jié)發(fā)展的可能性為90%，這增加了降雨量低于正常水平的可能性。南半球方面，巴西新季生產持續(xù)進行，市場關注壓榨節(jié)奏及其出口能力，此前數(shù)據(jù)顯示，巴西5月前兩周出口糖67.95萬噸，日均出口量為7.55萬噸，較上年5月全月的日均出口量7.13萬噸增加6%。預計在巴西糖集中供應前，原糖仍將維持高位運行。
國內方面，基本面無明顯變化，本榨季減產局面下產需料存在缺口。2022/23榨季截止目前，國內食糖已基本壓榨完畢、處于純消費階段，在國內外糖價倒掛的大背景下，內外盤價格自春節(jié)后一路上行、無回調的走勢導致國內加工廠無點價機會，除了年前原糖到港、國內加工糖廠節(jié)后提貨帶動1、2月進口量抬升以外，本榨季原糖實際進口大幅減少，加工糖廠采購原糖時間一拖再拖，疊加本榨季國產糖減產，導致貿易商及終端企業(yè)主要以采購國產糖為主，從而帶動產銷率和食糖銷售進度較往年同期有所提升，4月工業(yè)庫存下降至近十年最低水平。此外，根據(jù)五一出行數(shù)據(jù)，外出旅游需求爆發(fā)，反映出市場的真實需求的回歸。國內供應端緊缺，預計鄭糖仍將維持高位，進口糖和國儲發(fā)放將對后期糖價引導，需警惕政策性風險。
【交易策略】
1.單邊：目前國際糖市焦點集中在巴西新榨季食糖生產，在預期豐產的大背景下，壓榨進度和物流運輸對糖價階段性走勢影響較大，由于以上因素的不確定性，原糖價格近期處于高位震蕩走勢。國內方面，近期現(xiàn)貨報價高于期貨，主要原因是國內庫存較低，集團更看好后市；而進口利潤倒掛一直持續(xù)，預計鄭糖仍將維持高位。整體來看，在巴西供應情況尚不明朗的背景下，鄭糖預計將跟隨外盤走勢、維持高位震蕩。
2.期權：繼續(xù)持有看漲比例價差。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
|
|
