>> 開源證券-萬和過濾(831389)新三板公司研究報(bào)告：深耕工業(yè)流體過濾產(chǎn)品，煤機(jī)、制冷、新能源、軍工多領(lǐng)域發(fā)力推動國產(chǎn)替代-230519
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
大小： |
1256KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱,趙昊 |
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專注過濾元器件及過濾設(shè)備，從煤機(jī)、制冷領(lǐng)域拓展到新能源、軍品領(lǐng)域
萬和過濾成立于2000年，致力于工業(yè)流體用濾芯、過濾器及過濾設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售，服務(wù)于采煤機(jī)械、制冷設(shè)備、風(fēng)力發(fā)電、地?zé)崴毓噙^濾、石化及天然氣、軍用船舶等眾多領(lǐng)域，是一家國家級高新技術(shù)企業(yè)、2022年度河南省“專精特新”中小企業(yè)。具備年產(chǎn)工業(yè)用濾芯、過濾器及過濾設(shè)備20萬件(套)生產(chǎn)能力，擁有專利技術(shù)80余項(xiàng)，其中發(fā)明專利3項(xiàng)；采用以直銷為主、經(jīng)銷商銷售為輔，傳統(tǒng)營銷和電子商務(wù)相結(jié)合的銷售模式，近年來深耕制冷和煤機(jī)兩大細(xì)分市場，并在新能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域不斷拓展，已積累鄭煤機(jī)，北煤機(jī)、三一重裝、北京天地瑪珂、格力、約克、明陽智能等優(yōu)質(zhì)客戶。
2022年實(shí)現(xiàn)營收1.45億元（+23%）、歸母凈利潤1927萬元（+71%）
2022年實(shí)現(xiàn)營收1.45億元（+22.84%），其中過濾元器件、過濾設(shè)備分別創(chuàng)收10168.12萬元、2874.56萬元。2016-2022年?duì)I收規(guī)模整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，近年來公司一直持續(xù)致力于過濾設(shè)備產(chǎn)品的推廣，多領(lǐng)域布局，產(chǎn)品多樣化銷售，使得過濾設(shè)備類產(chǎn)品銷售規(guī)模逐年增長。2022年公司綜合毛利率為36.93%，較2021年的35.23%有所上升，在過濾設(shè)備毛利率下滑的情況下，過濾元器件毛利率較2021年（濾芯+過濾器）水平有所上升，是2022年毛利率升高的主要原因。2022年凈利率達(dá)13.28%、歸母凈利潤同比增長71.05%至1926.62萬元。
過濾設(shè)備制造業(yè)下游寬泛，萬和過濾產(chǎn)品助力細(xì)分領(lǐng)域國產(chǎn)替代
萬和過濾屬于過濾元器件及設(shè)備制造行業(yè)。行業(yè)主要生產(chǎn)和銷售各種類型的過濾設(shè)備，包括液體過濾器、氣體過濾器、除塵設(shè)備、膜分離設(shè)備等，廣泛應(yīng)用于化工、制藥、食品、飲料、電子、環(huán)保等行業(yè)，可以過濾、分離、純化各種介質(zhì)，滿足不同行業(yè)的生產(chǎn)需求。上游產(chǎn)業(yè)主要為鋼材、聚丙烯等原材料行業(yè)和泵、閥、濾材、密封件、液壓件等通用件制造行業(yè)。下游領(lǐng)域廣泛，幾乎涵蓋了所有的工業(yè)領(lǐng)域和航空、航天等高科技及國防領(lǐng)域，產(chǎn)品延展性高。公司客戶集中在煤機(jī)、制冷、風(fēng)電、軍工行業(yè)，在制冷及新能源等領(lǐng)域，國內(nèi)部分中高端過濾產(chǎn)品仍然以進(jìn)口為主，萬和過濾產(chǎn)品具備國產(chǎn)替代邏輯，有望通過大力推廣優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品不斷提升在細(xì)分行業(yè)的市場占有率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、市場開拓不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
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