>> 中泰期貨-國債期貨周度報告：經濟同比高增但環(huán)比偏弱，經濟結構性復蘇預期強化-230521
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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來源： |
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作者： |
李榮凱 |
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邏輯和觀點：央行MLF小幅超額續(xù)降息落空，表明央行政策依舊求穩(wěn)。宏觀數據方面，4月社會消費品零售總額同比增長18.4%，預期20.2%，前值10.6%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%，預期9.7%，前值3.9%；1-4月固定資產投資同比增長4.7%，預期5.2%，前值5.1%；1-4月房地產開發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%；商品房銷售額39750億元，增長8.8%；房地產開發(fā)企業(yè)到位資金45155億元，下降6.4%。資金面方面，5月繳稅申報已經結束，銀行間市場周五資金面依舊“風平浪靜”，隔夜回購小跌七天略漲。交易商協會發(fā)布澄清聲明稱，近期有市場機構假借交易商協會要求停止“平價過券”的謠言，以調整自身做市策略，影響市場交易。在此交易商協會鄭重聲明，從未提出任何相關自律管理要求。美聯儲主席鮑威爾：由于銀行信貸條件收緊，政策利率可能不必像以前那樣上升那么高。貨幣政策、監(jiān)管工具沒有絕對的分離。國債期貨策略方面當前經濟復蘇較淺，4月份宏觀經濟數據同比高增難掩經濟動能偏弱，但資產反映相對平淡。國內通脹偏低支撐債市，但對應國債收益率方面如果OMO利率打不開降息，10年期國債收益率難以深度突破2.75%。當前人民幣快速貶值對債市偏利空，中期持震蕩觀點。關注5月份LPR報價情況。
風險因素：央行超預期降息
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