>> 中泰期貨-LPG周報：LPG原油短期小幅分化，弱需求抑制期價反彈-230514
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
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作者： |
肖海明 |
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本周行情回顧
本周LPG整體呈現(xiàn)震蕩后快速下行的走勢，周初國際原油價格在恐慌緩解的情況下反彈，但LPG走勢較弱，反彈高度不及上一輪下行趨勢的低點。周尾原油價格結(jié)束反彈快速回落，LPG再度創(chuàng)出階段新低。技術(shù)上看LPG整體處于長下行周期，上方受多條均線壓制。最終PG07收于4106元/噸，全周下跌142點，跌幅3.34%。同期原油價格漲后回落，日線延45°向下。WTI收于70.09美元/桶，跌1.23美元，跌幅1.72%；布倫特原油收于80.26美元/桶，漲0.37美元，漲幅0.46%。
邏輯與觀點
LPG近期與原油短期走勢有一定程度的分化，跟跌不跟漲。主要受兩方面原因影響，一方面LPG進(jìn)口CP價格走勢較弱，6月CP預(yù)期僅為490美元/噸，進(jìn)口成本較低，疊加LPG需求淡季，因此期價上漲乏力；另一方面，天然氣價格同樣呈現(xiàn)弱勢，TTF跌至36.1歐元/兆瓦時。未來從成本端來看，原油已經(jīng)處于交易衰退的周期當(dāng)中，且OPEC國家表示未來難有預(yù)期外減產(chǎn)，市場整體處于空頭市場，油價易跌難漲，年內(nèi)WTI有望跌破60美元/桶。一季度餐飲需求恢復(fù)較好，同時隨著成本走低，化工端產(chǎn)業(yè)利潤釋放，下游開工率一定程度恢復(fù)。價差方面，目前LPG已經(jīng)處于貼水結(jié)構(gòu)，對需求淡季有一定程度體現(xiàn)。3月以來，貿(mào)易商進(jìn)口利潤持續(xù)增加，對現(xiàn)貨價格支撐有一定幫助。整體來看，盡管LPG基本面存在一些利好因素，但仍然無法彌補成本端走弱帶來的下行，預(yù)計LPG仍將繼續(xù)震蕩下跌。
風(fēng)險提示
原油價格大幅波動，LPG需求不及預(yù)期
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