>> 中泰期貨-純堿玻璃周報：純堿期現(xiàn)同跌，玻璃震蕩走弱-230515
| 上傳日期： |
2023/5/22 |
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2836KB |
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pdf 共25頁 |
來源： |
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作者： |
婁載亮 |
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基本面情況
供給：本周純堿有裝置進(jìn)行檢修，開工率小幅下滑。夏季到來，純堿進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，但目前還不到裝置集中檢修的時期，因此雖然開工率下滑，但下滑幅度不大。
需求：本周浮法玻璃點(diǎn)火一條700噸產(chǎn)線，加上前期點(diǎn)火產(chǎn)線陸續(xù)出產(chǎn)品，浮法玻璃日熔量增加，對重質(zhì)堿的需求也有所增加，光伏玻璃本周無新增點(diǎn)火，需求變動不大。
庫存：本周堿廠庫存小幅去庫，其中輕質(zhì)堿表現(xiàn)去庫，重質(zhì)堿仍是累庫。目前，堿廠重質(zhì)堿庫存28.3萬噸，輕質(zhì)堿24.26萬噸，社會庫存小幅增加。堿廠待發(fā)訂單接近10天。
邏輯與觀點(diǎn)
堿廠累庫后，現(xiàn)貨價格迅速下調(diào)，中下游謹(jǐn)慎拿貨，負(fù)反饋帶動盤面繼續(xù)大幅下調(diào)。由于目前純堿利潤仍在高位，預(yù)期供給寬松下，價格持續(xù)下移。雖然目前新產(chǎn)能還未投產(chǎn)，但堿廠不愿做庫存，更傾向于以價換量。另外，盤面大幅下跌后，期現(xiàn)商出貨價格偏低，低價持續(xù)沖擊市場，純堿近月合約下調(diào)幅度加大。但是需要注意的是，遠(yuǎn)興能源點(diǎn)火時間具有不確定性，且投產(chǎn)后產(chǎn)能釋放需要時間，而純堿夏季檢修將會對近月供給造成一定的擾動，后續(xù)堿廠累庫幅度或?qū)⒎啪彛?月份純堿供給寬松的確定性較7月份偏強(qiáng)，因此待現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后，7-9合約價格有望走闊。近期警惕遠(yuǎn)興點(diǎn)火消息對盤面的擾動。
風(fēng)險提示
純堿裝置檢修節(jié)奏，遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)時間的不確定性
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