>> 方正中期期貨-紙漿期貨日?qǐng)?bào)-230523
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約止跌反彈，重回5300元/噸附近?，F(xiàn)貨市場(chǎng)中業(yè)者根據(jù)自身情況報(bào)盤(pán)及出貨。烏針、布針5050-5100元/噸，銀星5250元/噸，月亮、馬牌5300元/噸。金魚(yú)4200元/噸，小鳥(niǎo)4100元/噸。
紙漿期貨重回5300元附近，現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)維持穩(wěn)定，闊葉漿部分小幅提漲，據(jù)悉巴西主流闊葉企業(yè)價(jià)格上調(diào)，提振市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)針葉漿銀星5250元，俄針5100元，其他5300元，闊葉漿報(bào)價(jià)4050-4200元/噸。NBSK價(jià)格持續(xù)承壓，賣(mài)家則一直在抵制降價(jià)，部分加拿大生產(chǎn)商曾考慮將NBSK價(jià)格下調(diào)10-20美元/噸，但最終決定不降價(jià)，加拿大NBSK價(jià)格仍為700美元/噸，北歐NBSK價(jià)格為630-680美元/噸，APP宣布印尼漂闊漿價(jià)格490美元/噸，高于南美漂闊漿價(jià)以及其他印尼產(chǎn)商的報(bào)價(jià)。供需方面，4月木漿進(jìn)口量297萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史單月新高，1-4月木漿進(jìn)口量累計(jì)增加138萬(wàn)噸，4月針葉漿進(jìn)口量環(huán)比季節(jié)性減少，但同比仍較高，僅低于2019年，闊葉漿單月進(jìn)口量維持歷史高位。PPPC數(shù)據(jù)顯示，3月份針葉漿全球發(fā)貨量環(huán)比增加，同比低于去年，闊葉漿發(fā)運(yùn)量季節(jié)性回升，同比小幅下降。國(guó)內(nèi)成品紙并未明顯好轉(zhuǎn)，上周文化紙、白卡紙、生活用紙價(jià)格繼續(xù)下跌，需求有限，供應(yīng)仍顯寬松，紙廠即期生產(chǎn)利潤(rùn)在原料大跌后改善，但紙廠補(bǔ)庫(kù)積極性仍受終端需求拖累，港口木漿庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降。宏觀上看，4月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體轉(zhuǎn)差，地產(chǎn)、消費(fèi)、出口均弱于預(yù)期，政策力度有所升溫，但落實(shí)情況并不明朗，海外經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未結(jié)束，成品紙內(nèi)外需預(yù)期并不樂(lè)觀。
當(dāng)前紙漿估值低于成品紙，紙廠即期生產(chǎn)利潤(rùn)明顯修復(fù)，在價(jià)格止跌后，市場(chǎng)交投好轉(zhuǎn)，同時(shí)因過(guò)去兩年造紙產(chǎn)能大量投放，成品紙產(chǎn)量同比較高，細(xì)分品種中木漿下游的紙產(chǎn)量偏高，紙漿剛需穩(wěn)定，但成品紙市場(chǎng)還未走穩(wěn)，近期河北生活紙企業(yè)密集發(fā)布漲價(jià)涵，落實(shí)情況及后續(xù)需求表現(xiàn)待觀察，紙漿供應(yīng)縮量有限，需求端缺乏持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)階段轉(zhuǎn)向區(qū)間震蕩，盤(pán)面周K線(xiàn)級(jí)別走勢(shì)偏強(qiáng)，短期關(guān)注5300元壓力能否有效突破，突破后壓力位將上移至5500元。對(duì)于造紙企業(yè)，隨著外盤(pán)報(bào)價(jià)走穩(wěn)，開(kāi)始關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格調(diào)整后，逢低建立虛擬庫(kù)存及盤(pán)面買(mǎi)保的機(jī)會(huì)。
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