>> 國投安信期貨-成品油市場一周概覽-230524
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王盈敏 |
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汽、柴油行情簡析:
從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，截至5月18日當(dāng)周，主營煉廠開工率為75.64%,環(huán)比下降1%;獨立煉廠開工率為65%，環(huán)比微升0.21%，其中山東獨立煉廠常減壓產(chǎn)能利用率為62.76%，環(huán)比上升0.65%。全國煉廠汽油周度產(chǎn)量約為319萬噸、柴油周度產(chǎn)量約為448萬噸，均環(huán)比下滑;其中主營煉廠汽、柴油產(chǎn)量亦均環(huán)比下滑;獨立煉廠汽、柴油產(chǎn)量環(huán)比幾乎持平。截至5月18日當(dāng)周新單成交情況來看，山東獨立煉廠汽油周度產(chǎn)銷率為118%;柴油周度產(chǎn)銷率為119%。
汽油需求方面，近期缺乏節(jié)假日利好，但隨著溫度持續(xù)升高，汽車空調(diào)用油需求增加，整體來看汽油需求雖有所下滑但仍有一定剛需支撐;柴油需求方面，4月中國物流業(yè)景氣指數(shù)達53.8%，雖環(huán)比下跌1.7%但仍維持在近五年同期偏高水平。4月下旬貨運流量指數(shù)超過100，增速環(huán)比改善明顯，雖假期期間全國整車貨運流量指數(shù)下滑但節(jié)后呈強勢反彈趨勢，物流需求恢復(fù)程度仍需進一步觀蔡，但隨著北方春耕陸續(xù)完成、南方雨季及沿海休漁期來臨，綜合來看，柴油需求將受到一定抑制。
庫存方面，截至5月18日汽、柴油商業(yè)庫存環(huán)比均下滑，其中主營單位汽油庫存下降，柴油庫存上漲，獨立煉廠及社會貿(mào)易商汽、柴油庫存環(huán)比均跌。主因隨著零售價格大幅下調(diào)，終端消費者集中加油，各環(huán)節(jié)汽油庫存均呈下跌趨勢，柴油方面，高溫雨季影響下周內(nèi)主營出庫量減少而庫存有所上升，而受原料征稅消息影響中下游有一波補庫操作，獨立煉廠庫存下降，貿(mào)易商以銷定采消化庫存為主操作下汽、柴油庫存均呈去庫態(tài)勢。
此前原油價格走低，消息面指引偏空影響下國內(nèi)汽、柴油行情短線承壓，相比原油跌幅，汽、柴油價格跌幅相對有限，主營及地?zé)挓捰铜h(huán)節(jié)利潤較好，汽、柴油裂解價差均處近些年同期高位，其中山東獨立煉廠汽油煉油利潤比過去三年平均利潤高1145元/噸，柴油煉油利潤比過去三年平均利潤高791元/噸，進入5月中旬有前期檢修結(jié)束復(fù)工煉廠亦有新增檢修煉廠，然煉油利潤較好情況下運行煉廠裝翌利用率普遍提高，煉廠提高加工負(fù)荷，汽柴油收奉亦保持在較高水平，汽、柴油供應(yīng)較為充足，隨著汽、柴油價格跌至階段性底部及稅收消息持續(xù)發(fā)酵，汽油組分廠家部分停工，獨立煉廠產(chǎn)銷率有所好轉(zhuǎn)，近期山東獨立煉廠汽、柴油價格有望迎來反彈。后市而言，考慮到汽、柴油出口利潤倒掛，供應(yīng)較為充足下出口轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)對價格帶來一定壓制，汽油需求尚有剛需支撐，柴油需求支撐不足情況下預(yù)計柴油面臨更大壓力，但同時也要關(guān)注后續(xù)原油端價格走勢情況。
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