>> 建信期貨-國債日報-230525
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 3380KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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當(dāng)日行情：
國債期貨今日窄幅變動，主力合約多數(shù)小幅收跌。今日30年期主力合約TL2309收盤價報97.190元，基本收平；10年期主力合約T2309收盤價報101.575元，跌幅0.01%；5年期主力合約TF2309收盤價報101.890元，跌幅0.04%；2年期主力合約TS2309收盤價報101.145元，跌幅0.01%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率多數(shù)小幅上行，短端上行幅度更大，十年活躍券上行在1bp以內(nèi)。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230004收益率報2.705%上行1bp。
資金市場：
公開市場零回籠零投放，銀行間資金面午后回歸寬松。今日有20億元逆回購到期，央行開展了20億元逆回購操作，實現(xiàn)等量對沖。早盤資金面有所收緊，午后逐漸回歸寬松，隔夜資金加權(quán)在1.3%左右，7天加權(quán)在1.75%左右，本月繳稅高峰前后銀行間資金面持續(xù)維持寬松。
結(jié)論：
長期來看，受財政力度退坡、居民購房需求尚未完全釋放、地企融資受限擴張意愿不強的影響，投資再度走低、仍然是內(nèi)需的主要拖累，且4月政治局會議明確嚴(yán)控地產(chǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險，投資顯著反彈概率不大，后續(xù)國內(nèi)政策或仍著重于居民端需求的釋放，那么內(nèi)需很可能還是繼續(xù)維持當(dāng)前緩步修復(fù)態(tài)勢，而外需在美國短期難以開啟降息的背景下仍具有較高不確定性，綜合來看4月經(jīng)濟走弱可能并非短期邊際回調(diào)，政策仍有繼續(xù)發(fā)力的必要和空間，加上存款利率下調(diào)推動利率定價錨下行、以及資產(chǎn)荒下的配置需求支撐，天平或仍將向避險資產(chǎn)傾斜。短期來看，本周處于政策、數(shù)據(jù)真空期，應(yīng)將主要受資金影響，資金面平穩(wěn)狀態(tài)下債市調(diào)整風(fēng)險不大，或維持高位震蕩。
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