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報(bào)告要點(diǎn)：
　　一季度大部分行業(yè)的營業(yè)收入增速都沒有恢復(fù)至疫情前水平，利潤率下滑，整體上市企業(yè)的利潤仍舊在下滑。
　　不過企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流大幅轉(zhuǎn)好，尤其是結(jié)構(gòu)上存在亮點(diǎn)，隨著大宗商品價(jià)格回落，現(xiàn)金流從上游行業(yè)向中下游制造業(yè)轉(zhuǎn)移。企業(yè)的資本開支從四季度開始明顯擴(kuò)張，企業(yè)籌資意愿也由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。賬面現(xiàn)金增速在四季度見底，一季度反彈。
　　應(yīng)收預(yù)付、預(yù)收應(yīng)付、存貨等項(xiàng)目的增速全行業(yè)都在下滑，也就是說整體企業(yè)在收縮資產(chǎn)負(fù)債表，2021年是由地產(chǎn)帶頭的，2022年其它行業(yè)也跟隨收縮。這就是現(xiàn)在利潤還在下滑但經(jīng)營現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)的主要原因。
　　但這種靠收縮擠出來的現(xiàn)金流并沒有持續(xù)性，接下來這些現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為新的投資，擴(kuò)張產(chǎn)能。只有這個(gè)產(chǎn)能有需求承接，轉(zhuǎn)化為利潤，經(jīng)濟(jì)才能真正復(fù)蘇