>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230524
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 1213KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復盤】日內(nèi)，美國債務上限談判仍無實質(zhì)性進展，美元指數(shù)和美債收益率呈現(xiàn)高位震蕩行情，貴金屬亦呈現(xiàn)震蕩行情。截止16:00,現(xiàn)貨黃金整體在1970-1981美元/盎司區(qū)間震蕩運行。現(xiàn)貨白銀整體在23.36-23.53美元/盎司區(qū)間震蕩略偏弱運行。美國債務上限談判缺乏實質(zhì)性進展，且PMI數(shù)據(jù)表明美國制造業(yè)重陷萎縮，對貴金屬形成偏利好影響；而多位美聯(lián)儲官員發(fā)表偏鷹派講話，令美聯(lián)儲6月份加息預期有所回升，美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)較強，利空貴金屬，貴金屬高位震蕩。關(guān)注美國債務上限談判進展和美聯(lián)儲會議紀要，鑒于當時美聯(lián)儲僅加息25BP，并暗示可能會暫停加息，會議紀要偏向鴿派可能性校大。國內(nèi)貴金屬走勢分化，滬金漲0.26%至449.9元/克，滬銀跌0.99%至5397元/千克。
【重要資訊】①周二，美國眾議院議長麥卡錫表示，協(xié)議還沒有達成，但認為仍然可以在6月1日之前達成協(xié)議。據(jù)悉，雙方在支出方面仍存在重大分歧，目前沒有安排任何談判。②美歐5月制造業(yè)和服務業(yè)PMI走勢繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢，能源危機與高利率的沖擊依然存在，前期天量流動性釋放的影響依然存在，制造業(yè)PMI表現(xiàn)仍然較弱，服務業(yè)PMI表現(xiàn)較強，綜合PMI表現(xiàn)相對較強，然而核心美債收益率倒掛與高利率持續(xù)沖擊下，美歐經(jīng)濟衰退難免。③歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行將勇敢地做出必要的決定，將通脹率降低到2%。消息稱，歐洲央行將加強對銀行流動性審查，可能會提高要求，并在今年晚些時候公布更加嚴格的要求。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預期與經(jīng)濟衰退擔憂繼續(xù)主導貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風險以及債務上行僵局等黑天鵝事件的影響。前期，美歐銀行業(yè)危機和債務上限僵局引發(fā)避險需求，美聯(lián)儲政策收緊預期轉(zhuǎn)向，貴金屬前期持續(xù)走強；近期，影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美國債務上限僵局雖然仍未打破，但是最后妥協(xié)達成一致可能性較大，美聯(lián)儲官員整體維持偏鷹派講話，降低年內(nèi)降息預期，經(jīng)濟衰退預期暫無更明顯的預期，美國銀行業(yè)危機暫時緩解；以上諸多因素影響下，貴金屬仍存在調(diào)整的空間。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟下行風險、央行購金持續(xù)等宏觀因素下，黃金仍將會刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。
運行區(qū)間分析：倫敦金刷新歷史新高后出現(xiàn)調(diào)整行情，下方關(guān)注1950-1970美元/盎司（440-445元/克）支撐，若跌破則關(guān)注1900美元/盎司（430元/克）支撐；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟衰退擔憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然較高。白銀跌破24美元/盎司整數(shù)關(guān)口（5400元/千克），可能會繼續(xù)測試23美元/盎司（5300元/千克）支撐，跌至22美元/盎司（5000元/千克）的可能性較?。簧戏疥P(guān)注繼續(xù)26美元/盎司（5900元/千克）阻力位。貴金屬偏弱行情仍未走完，建議繼續(xù)等貴金屬行情企穩(wěn)再低位做多，風險偏好者亦可逐步構(gòu)建貴金屬多單。風險事件引發(fā)避險需求，政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，貴金屬中長期行情仍偏強，逢低做多依然是核心。
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