>> 銀河期貨-螺紋熱卷日?qǐng)?bào)-230518
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 1115KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尉俊毅 |
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【相關(guān)價(jià)格】
現(xiàn)貨：網(wǎng)價(jià)上海中天螺紋3730元（+20），北京敬業(yè)3740（-），上海本鋼熱卷3900元（-10），天津河鋼熱卷3770（-）。
【交易策略】
今日盤(pán)面仍然維持震蕩，成交情況一般偏弱。某焦化廠(chǎng)提出首輪提張100元。本周成材數(shù)據(jù)公布，螺紋小樣本產(chǎn)量266.62萬(wàn)噸，環(huán)比-1.41萬(wàn)噸，表需測(cè)算310.63萬(wàn)噸，環(huán)比-23.49萬(wàn)噸。廠(chǎng)庫(kù)-12.36萬(wàn)噸，社庫(kù)-31.65萬(wàn)噸，總體庫(kù)存-44.01萬(wàn)噸。熱卷本周產(chǎn)量308.96萬(wàn)噸，環(huán)比-3.97萬(wàn)噸，熱卷表需310.08萬(wàn)噸，環(huán)比+7.92萬(wàn)噸。廠(chǎng)庫(kù)-2.91萬(wàn)噸，社庫(kù)+1.79萬(wàn)噸，總體庫(kù)存-1.12萬(wàn)噸。本周部分電爐開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，昨日廢鋼價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，而高爐仍然減產(chǎn)，導(dǎo)致熱卷產(chǎn)量降幅高于螺紋，需求端小樣本螺紋表需環(huán)比下降，庫(kù)存雙減但降幅放緩，下游需求仍然受限；熱卷表需上漲，高爐端仍然減產(chǎn)，總庫(kù)存轉(zhuǎn)向去庫(kù)，廠(chǎng)庫(kù)降幅加快，社庫(kù)繼續(xù)累積。近期熱卷出口出現(xiàn)利潤(rùn)，成材交投情緒復(fù)蘇，但建材的總體囤貨需求仍然偏弱，熱卷的需求好于螺紋。預(yù)期成材短期依然維持震蕩磨底的走勢(shì)。短期成材成本端暫時(shí)企穩(wěn)，盤(pán)面利潤(rùn)處于收縮的邏輯，焦炭漲價(jià)落地預(yù)期仍然不強(qiáng)；但長(zhǎng)期來(lái)看，目前宏觀(guān)環(huán)境處于K形復(fù)蘇階段，需求依然弱勢(shì)。目前成材供應(yīng)商在，消費(fèi)卻未復(fù)蘇，也壓制了成材向上修復(fù)的可能；但上半年房屋銷(xiāo)售緩慢好轉(zhuǎn)，若房企資金端改善，下半年房企拿地意愿及新開(kāi)工施工需求可能好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)5月下旬鋼材價(jià)格處于磨底的過(guò)程，價(jià)格跟隨季節(jié)性的需求變動(dòng)而波動(dòng)，下方支撐位關(guān)注爐料成本和利潤(rùn)水平，關(guān)注3600元支撐位。盤(pán)面螺紋估值偏高，熱卷估值中性。
單邊：短期建議觀(guān)望。
套利：10-1反套可持有，逢高做空卷螺差，可嘗試賣(mài)套。
期權(quán)：觀(guān)望。
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