>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：權(quán)益情緒積極，債市窄幅震蕩-230526
| 上傳日期： |
2023/5/26 |
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| 5408KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：5月末是加倉時點，而非減倉時點。昨日益市場早盤延續(xù)跌勢，尾盤半小時直線拉升，主要指數(shù)整體收平，短期存在企穩(wěn)的可能。陸股通流出近百億，本周隨著貶值擴(kuò)大，資金加速流出，由于美國信用評級存在下調(diào)的可能，進(jìn)而導(dǎo)致全球風(fēng)險偏好下行，因此短期指數(shù)企穩(wěn)需要內(nèi)資情緒的恢復(fù)。從內(nèi)資情緒來看，期貨增倉減少、期權(quán)PCR上升、市場量能未擴(kuò)大等現(xiàn)象表明開始具備企穩(wěn)的條件。若債務(wù)上限問題得到妥善解決，利空出盡可能成為資金加倉的理由，故5月末是加倉時點。
股指期權(quán)：情緒偏積極。昨日標(biāo)的多數(shù)窄幅收跌。期權(quán)市場成交規(guī)模持續(xù)提升，達(dá)到近一個月內(nèi)的高位，反映期權(quán)市場目前交易情緒高漲，對沖型資金和交易型資金都在積極入場。多數(shù)品種成交量PCR超1，多方持續(xù)發(fā)力。除創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)外，其余品種波動率均有所抬升，市場預(yù)期情緒到底，抄底意味較濃。多數(shù)品種成交額PCR/成交量PCR再次沖擊高位，虛值認(rèn)購端博弈資金入場。期權(quán)端表明市場底部基本確認(rèn)，隨著盤面的階段性修復(fù)可能會出現(xiàn)部分波動率回落的情況，波動率賣方近期可止盈離場，整體策略可建議適度進(jìn)攻
國債期貨：資金面波動，債市窄幅震蕩。昨日國債期貨全線下跌，T主力合約低開低走。現(xiàn)券方面，資金面有所收緊，市場情緒受到一定擾動，疊加盤中受權(quán)益市場影響，債市日內(nèi)窄幅波動，部分期限利率小幅回調(diào)。目前處于數(shù)據(jù)真空期，債市亦不存在明顯利空因素，10Y利率短期內(nèi)可能圍繞目前點位窄幅震蕩，交易性需求維持中性。
風(fēng)險因子：1）疫情集中爆發(fā)；2）央企分流資金；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）政策超預(yù)期
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