>> 國投安信期貨-白糖：5月上半月巴西中南部生產(chǎn)數(shù)據(jù)點評-230526
| 上傳日期： |
2023/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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5月上半月巴西的生產(chǎn)數(shù)據(jù)偏空，產(chǎn)糖量同比大幅增加。由于天氣條件比較好，單產(chǎn)大幅提升，4月份的單產(chǎn)達到84噸/公頃，去年同期只有72噸/公頃。由于糖醇比價較高，制糖比例也大幅提升。另外，5月上半月的天氣比較干燥，有利于壓榨作業(yè)。在這些因素的共同作用下，5月上半月巴西產(chǎn)糖量同比大幅增加。
具體來看，5月上半月巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4397.6萬噸，同比增加28.25%:甘蔗ATR為124.56千克/噸蔗，同比下降1.26千克/噸蔗:制糖比為48.40%，同比增加7.55個百分點:產(chǎn)乙醇19.1億升，同比增加15.26%:產(chǎn)糖量為252.6萬噸，同比增加50.43%。截至5月上半月，巴西中南部地區(qū)累計入榨量為7896.8萬噸，同比增加24.18%:甘蔗ATR為118.39千克/噸蔗，同比增加0.72千克/噸蔗;累計制糖比為45.61%，同比增加7.11個百分點:累計產(chǎn)乙醇36.74億升，同比增加16.52%:累計產(chǎn)糖量為406.3萬噸，同比增加48.04%。
乙醇方面，目前圣保羅含水乙醇折糖價為15美分/磅，比美糖期貨價格低9美分/磅，制糖的收益大幅高于制乙醇，預(yù)計制糖比會維持高位。消費方面，5月上半月巴西中南部乙醇銷售量為11.2億升，同比增加7.25%。其中含水乙醇銷量為5.88億升，同比下降9.74%，無水乙醇銷量為5.29億升，同比增加35.63%。近期巴西醇油比價較高，不利于乙醇消費。另外，合水乙醇在汽車燃料中的市場份額較低，消費者更傾向于使用汽油，不利于乙醇價格，利空美糖。
后期重點關(guān)注天氣對于巴西生產(chǎn)的影響。下半年厄爾尼諾發(fā)生的概率較大，巴西中南部地區(qū)降而可能增多，這將導(dǎo)致生產(chǎn)延誤以及出糖率降低。不過即使巴西降雨增加，對甘蔗總產(chǎn)量的影響也是利大于弊，巴西增產(chǎn)的趨勢仍然是比較明顯的。
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