>> 國(guó)泰君安-貴金屬行業(yè)周報(bào)：違約臨近，博弈力挺金價(jià)-230527
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2023/5/28 |
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作者： |
于嘉懿 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
美國(guó)4月核心PCE同比上升4.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期，以及當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)公布顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，6月加息概率上升對(duì)貴金屬價(jià)格形成壓力。但銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的信貸緊縮影響持續(xù)，美債上限“X日”推遲，貴金屬空間仍存。此外，“去美元化”下，各國(guó)央行購(gòu)金需求為金價(jià)提供強(qiáng)有力支撐。
摘要：
周期研判：本周美國(guó)4月核心PCE同比上升4.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)至5月19日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為22.9萬(wàn)，低于預(yù)期值，此外美國(guó)1季度GDP以及PCE修正，均顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。此背景下，6月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率上升，對(duì)貴金屬價(jià)格形成壓力。但是美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的信貸緊縮影響持續(xù)，同時(shí)美債上限問(wèn)題尚未解決，美財(cái)長(zhǎng)耶倫將大限之日從6月1日推遲至6月5日，貴金屬空間仍存。同時(shí)，“去美元化”趨勢(shì)下，亞洲清算聯(lián)盟（ACU）計(jì)劃下月推出可媲美SWIFT的系統(tǒng)，滿足成員間結(jié)算需求，推動(dòng)“去美元化”進(jìn)程。各國(guó)央行購(gòu)金需求為金價(jià)提供強(qiáng)有力支撐。
黃金：美國(guó)債務(wù)上限博弈繼續(xù)，為金價(jià)提供空間。價(jià)格：本周SHFE金、COMEX金、倫敦金現(xiàn)變化-0.40%、-1.79%、-1.78%至445.50元/克、19746.10美元/盎司、1946.13美元/盎司。庫(kù)存：SHFE金庫(kù)存為2.74噸，較上周持平，COMEX金庫(kù)存較上周增加9.04噸至711噸。持倉(cāng)：COMEX黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)量較上周減少1.91萬(wàn)張，SPDR黃金ETF持倉(cāng)量較上周增加4.6萬(wàn)金衡盎司。央行購(gòu)金：4月份我國(guó)黃金儲(chǔ)備增加18.03噸至2068.36噸，自2022年12月份起，我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備不斷增加，已經(jīng)累計(jì)增加120.05噸。
白銀：工業(yè)需求提升將對(duì)銀價(jià)形成有力支撐。價(jià)格：本周SHFE銀、COMEX銀、倫敦銀現(xiàn)變化-1.15%、-2.56%、-1.77%至5336元/千克、23.45美元/盎司、23.31美元/盎司。庫(kù)存：SHFE銀庫(kù)存為1519噸，較上周減少141.85噸，COMEX銀庫(kù)存較上周減少64噸至8465噸。持倉(cāng)：COMEX白銀非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)量較上周減少0.19萬(wàn)張，SLV白銀ETF持倉(cāng)量較上周減少約23萬(wàn)盎司。制造業(yè)景氣度：4月份我國(guó)制造業(yè)PMI為49.2%，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，光伏行業(yè)高景氣下，將拉動(dòng)白銀的工業(yè)需求。
推薦標(biāo)的：紫金礦業(yè)、盛達(dá)資源；受益標(biāo)的：山東黃金、招金礦業(yè)、赤峰黃金、銀泰黃金、中金黃金、興業(yè)礦業(yè)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表超預(yù)期、制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、地緣政治影響等。
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