>> 華聯(lián)期貨-甲醇月報(bào)：短期或反彈，中期仍偏空-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
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作者： |
黎照鋒 |
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一、主要觀點(diǎn)：
成本上，本周煤制甲醇利潤為-512元/噸，甲醇靜態(tài)估值偏低；下游利潤方面,甲醇制烯烴出現(xiàn)盈利，盤面甲醇制LLDPE、PP的利潤分別為192、42元/噸；供應(yīng)方面，本周甲醇開工率與產(chǎn)量上漲，下周預(yù)計(jì)開工率與產(chǎn)量繼續(xù)回升，6月，裝置重啟量較大，約占10%產(chǎn)能，開工率或小幅上漲，另外，伴隨中東部分區(qū)域裝船速度較快等影響，預(yù)估未來幾周甲醇周度到港量均值或參考25-35萬噸水平，進(jìn)口量高位維持，供應(yīng)充裕；庫存方面，目前港口庫存與企業(yè)庫存偏低，生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格相對堅(jiān)挺，新簽單量成交不佳,企業(yè)庫存或存繼續(xù)累庫可能，但在內(nèi)地套利關(guān)閉情況下，港口庫存累庫不斷延遲；需求方面，現(xiàn)實(shí)需求不佳，恢復(fù)緩慢，MTO開工率低位徘徊，關(guān)注6月甲醇需求恢復(fù)情況。煤價(jià)弱勢運(yùn)行，國內(nèi)產(chǎn)量難降，甲醇進(jìn)口高位維持，另外，需求目前偏弱，恢復(fù)速度不容樂觀，甲醇供強(qiáng)需弱，但煤制甲醇依然虧損，甲醇估值較低，另外，目前甲醇庫存較低，累庫緩慢，對價(jià)格有一定支撐。技術(shù)上，大跌后反彈。
二、操作建議：
趨勢：目前價(jià)格較低，短期逢低短多，中期仍以偏空操作為主。
套利：無。
三、重點(diǎn)關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)因素：
(1)煤價(jià)、原油的走勢；
(2)甲醇、MTO的開工率變化情況；
(3)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況；
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